美国股市迈入第10年牛市后，上周却有如云霄飞车般上下剧烈波动，市场经历一场震撼教育，一些操盘人、分析师、权威专家纷纷预测后市走向。一位资产管理公司首席投资长呼吁投资人别再受骗，因为华尔街的一个”大秘密”就是”没人知道美股下一步会怎么走”，即使有人猜对也只能说他的运气比较好。

通膨疑虑再起，俗称”恐慌指数”的芝加哥选择权交易所波动率指数(VIX)，上周一夕飙高至50，引发程式交易卖压大举涌现，美股有两个交易日出现崩跌千点的杀戮行情，但也有上涨567点的反弹行情，投资人有如惊弓之鸟。包括全球最大避险基金Bridgewater掌门人Ray Dalio、高盛证券等相继发表对后市看法。

位于科罗拉多州丹佛市的Investment Management Associates首席投资长Vitaliy N. Katsenelson在为财经媒体《MarketWatch》撰写的专栏中直言，对于股市为何会这样或那样，总有很多解释，有些听起来很合理，但大多数毫无价值，因为预测能力是”零”，因为同样是强劲的就业报告，就可能让行情出现相反的走势。

文中说，把股市当作赌场的人，在行情走多时可能赚进大把钞票，并认为自己把股市看得很透彻，但股票只是在整个交易日内交易所定价的一些数据，这些在股市内赌博的投资人，并不是在投资。至少真正的赌徒不会拿自己的生活积蓄去赌，除非他是赌鬼。股市下一步会怎样？这本身就是一个错误且不该问的问题。

Vitaliy N. Katsenelson呼吁投资人，不要再把股市当作赌场，要像做生意一样投资股票，因为一档股票的价格是一种观点，可以说明市场现阶段愿意为这家企业付出多少钱，但不是最后的判断。他认为，如果投资人认真对待某一天的市场观点，把它当作最的判断，那么长远来说，股市将是一个让你感到痛苦的地方。

文中指出，如果把投资股票当成是投资企业，并认真分析及估算，那么像2月5日那样的千点闪崩行情就不会让人觉得痛苦。Vitaliy N. Katsenelson举一篇文章内容说，多数钱是在熊市赚到，因为可以买到便宜的股票。在投资股票时，一定要谨慎行事，只要能够正确估值，那么最后市场会证明你是正确的。

来源：中国时报

2018-02-17