中国债务风险高企几乎是人人皆知的公开秘密，截止2016年底，中国的债务总额已经突破200万亿，去年同期GDP的270%。如果不出意外的话，2017年底的新数据更让全世界大吃一惊，笔者预计可能会突破250万亿，将是同期GDP的300%，创下历史新高，穆迪等国际评级机构应该会继续下调中国主权债务评级。

中国政府当然知道去杠杆的重要性，但基于政治挂帅确保GDP增速和社会就业及稳定等多种因素制约，中国债务规模依然保持高速增长，完全无法自控，去杠杆也成了一个无法完成的任务。中国债务的负债主体主要是中央及地方政府和他们直接掌控并背书的国有企业，背负着超过80%的债务，相比私营企业负债寥寥，私人负债的急剧上升引起笔者强烈关注，截止2017年5月，中国居民私人的长期贷款高达22.2万亿，这个数据基本上都是房贷，加上车贷及信用卡消费贷款等，中国私人债务总额应该超过30万亿甚至更高，中国私人债务危机到底有多严重？其实直接关系到每一个普通公众的切身利益。

全国楼市的高歌猛进，几家欢喜几家愁。中国城市化进程的加速，也让很多人拥有一套或多套房产，很少人全款买房，绝大多数人都通过杠杆使用银行按揭贷款，这也是为何中国房贷总额超过22万亿的原因。然而房地产市场酝酿的巨大风险，普通公众未必知晓，甚至还因为房地产价格的急剧上升而沾沾自喜。笔者在即将出版的新书《中国危机大逃亡》中特别强调了中国私人债务的高风险，中国普通公众因为贷款购买一套或多套房产，其个人或者家庭的资产负债率可能高达70%甚至90%，这都是一个非常危机的负债水平，如果房地产泡沫破灭，这些高负债的人群将成为首批遭受重创的牺牲品；在泡沫破灭前，当前经济持续低迷的局面下，如果遭遇失业或收入下降，也将给当事人造成巨大压力和沉重打击。笔者强烈建议，每个中国公众都整理一下自己个人或者家庭的资产负债表，一定要赶在全国性的债务危机爆发前去杠杆，降低资产负债率到50%甚至30%以下，处于一个相对比较安全的水平。除了自住的房产，高杠杆高月供的房子能出手尽量出手，不然很有可能将来变成负资产，痛苦万分。

坦白说，拥有房产的人大多属于正当的刚需需求或投资行为，都属于比较理性的范畴，因为大量支付首付款，加上比较沉重的月供压力，购房者的日常消费会受到制约，对于整个社会的经济发展其实有一个负面的挤出效应，这让消费成为经济增长的驱动马车难上加难。对于个人来说，高负债潜藏巨大风险，特别是中产阶级，但他们还有一些时间来采取措施尽量避免损失。还有两个群体也背负着沉重的负债，他们大多是社会的草根阶层，一步错步步错，完全看不到明天，随时都有可能倒下，甚至无人问津，到目前为止，也没有引起政府和社会的重视，笔者会重点分析。

第一个群体就是响应政府号召勇于创业的大学生和其他社会人员。为了缓解就业压力，中国政府倡导大众创新创业。中共官方公布的所谓城镇登记失业率一直在5%以下，实际上真实失业率可能在20%以上。经济持续不景气，很多大学生毕业即失业，仅仅最近几年累积下来未能充分就业的年轻大学毕业生可能高达千万人。处于青春躁动期的年轻人大量失业，一直是中国政府的心头之患。除了鼓励大学生继续念硕读博之外，政府出台了很多鼓励青年学生大众创业的政策，也提供了一些政策性的引导和支持，试图激发年轻人的创业活力，改变在家待业啃老的被动局面。或许这项政策的初衷不错，但可能事与愿违。制定政策的官员和身处象牙塔的学生们可能都不知道，创业本来就是一项高风险的事情，曾有统计数据显示，三年内几乎90%的新创企业最终都会关门大吉，可谓九死一生。创业成功，除了梦想和激情，还要有资本、能力、社会资源等诸多要素的强强组合。如果是在经济上升阶段，各行各业市场需求剧增，处于一个比较有利创业的时机，相对比较容易创业成功。但在最近几年可谓百业萧条的市场环境，让这些找工作可能都很困难的大学生和普通大众去积极创业，简直是一个骗局，数百万的并不完全具备创业能力的普通人通过借款或贷款开始做起了创业梦，成功的案例只会是凤毛麟角，绝大多数人在一年或两年内都会梦想破灭，血本无归甚至债台高筑。但在短期内，可以造就一种虚假繁荣的景象，也确实可以缓解大量失业的窘境，但绝对是饮鸩止渴。据笔者了解，全国范围内的这股青年大学生大众创业风可谓哀鸿遍野，有的新创小企业不到三个月就已经不得不倒闭，可能数以百万计的普通人不但再次失业，还因此背负了几万到几十万不等的负债，对于当事人而言，基本是破产或者负资产的状态，但中国没有私人破产法，这些债务将是他们未来三五年甚至十年八年沉重的负担。这些债务的总体规模很难统计，有些来自于银行贷款，有些来自于私人借款，甚至也有些来自于民间高利贷，笔者保守估计也可能超过几万亿的规模。希望那些踌躇满志的青年人引以为鉴，在现在的经济状况下，不要盲目冲动去创业，试图证明自己的能力和才华。

中国私人债务危机还有一个容易被忽视的群体，那就是全国各地的年轻的信用卡客户。他们很多人都是在校大学生，也有一些刚踏入社会的年轻人，因为信用卡市场的开放和发展，各家银行为了争夺市场，纷纷给这些没有稳定收入甚至零收入的年轻人发放不同信用额度的信用卡。现在的大学生，因为整个社会氛围的影响，非常喜欢攀比，热爱名牌，还有其他各种高消费，当来自父母提供的生活费不足以支持他们的攀比性的支出时，刷卡消费就应运而生，他们并没有持续稳定的还款能力，久而久之，他们都会欠下银行一大笔本金，还有高昂的信用卡利息费用，不光影响了他们的个人信用记录，更是可能毁掉他们未来几年的正常生活。还有去年开始在互联网上曝出的“校园裸贷”，也不是个案，很多年轻的女大学生根本不计后果的借款，导致自己隐私泄露，甚至还会引发其他社会问题。另外，网络信贷的门槛也越来越低，很多年轻人都会借款消费，满足自己的欲望，最终背上沉重的债务，这些案例都发生在人们身边，也经常被媒体报道。这些以信用卡非理性或恶意透支消费为主的债务总额可能也有数万亿之巨，其社会风险也在急剧上升，目前还没有全面爆发。

总而言之，中国私人债务风险已经非常之高，很多人甚至在靠借贷度日，未来前景不敢想象，随时都可能会倒下。如果说当中国的明斯基时刻来临，中国债务危机全面爆发后，中国政府和国有企业的巨额债务最终可能被转移由十四亿老百姓埋单，但背负私人债务的老百姓就没有如此幸运，没有最惨，只有更惨。

中国私人债务危机到底有多严重？虽然总体规模比政府及国企债务小很多，但是承受风险的能力非常弱，几乎是不堪一击。希望有机会看到这篇文章的人，未雨绸缪，悬崖勒马，尽快将自己的负债率调整到一个相对安全的位置，不要裸泳。

作者：秦伟平　来源：天涯

2017-11-07