英国经济学人智库近日发表一份报告，预测了“十九大”中共高层人事安排，同时表示习近平树立中央权威后将有空间设定更明确的经济政策方向。报告预测，习在第二期任内将专注解决中国的金融风险，致力于经济改革。

经济学人报告预测，习在第二期任内将专注解决中国的金融风险，致力于经济改革。 (Jason Lee-Pool/Getty Images)

这份报告说，“十九大”后，习近平面临的经济形势严峻，随着习当局实行经济改革，控制信贷泡沫，2018年GDP增长可能跌破6%，仅为5.8%，比2017年全年可能达到的6.8%下跌一个百分点。该智库预计，中共高层应该会淡化强调经济增速，致力经济改革，改善经济前景，而推行改革将需要习近平树立更强的中央权威。

十九大人事变动对中国经济政策有重大影响

该报告预测说，“十九大”的人事变动会对中国经济政策产生重大影响。随着习近平中央权威的确立，他将会有更多的时间来专注经济事务。习近平在第一任期内主要关注的是在执政党和军队中巩固其权力。但预计在未来五年的任期内，他将会更多投入到经济上，尤其是金融风险问题。

报告指出，中共早该集中解决中国经济问题。一直以来中共对其迅速增长的债务所带来的金融风险反应迟钝。

近几年来，国际上普遍对中国的债务问题表示担忧并多次发出警告。根据国际清算银行（BIS）的数据，中国的整体债务占GDP的比率从2008年底的141.3%飙升至2016年底的257%，其中大部分债务集中在企业部门。

国际货币基金组织8月15日曾警告说，中国过度依赖信贷来刺激经济增长，引发巨额债务，已达到危险水平，可能会导致下一次金融危机风暴。

中共领导层其实也意识到中国经济可能面临自身危机。去年5月，中共官媒《人民日报》刊登了一篇据说接近习近平的权威人士谈论中国经济的文章。该权威人士表示，中国经济存在两难或多难的问题，最突出的表现是，一方面经济面临下行压力，另一方面实体经济高杠杆。特别是民营企业投资大幅下降，股市泡沫，房地产泡沫，过剩产能，不良贷款等风险点增多。

民生证券研究院院长管清友解读称，“权威人士”谈话代表了（中共）最高层对经济形势的意见，代表权威的声音。

《明报》当时也发表评论说，权威人士的观点应该是中国经济的方向。高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长。

经济学人认为，解决中国的债务积压问题是基础。因此，“十九大”后，相信习近平在其权力稳固后将会有更多空间将去杠杆化（减少负债）提上议程。随着习的政治生涯走向高峰，解决债务积压恰到时机。当然这种改革一定会受到阻碍。比如，去杠杆化对地方政府来说将会是一个挑战，因为他们已经习惯于利用易得的信贷来为地方项目提供资金。此外，国有企业也同样会对这一政策感到紧张。

经济学人的报告指出，习近平曾提出实现“中华民族的伟大复兴”，但如果中国爆发金融危机，将会破坏他实现这一目标。因此习即使会遇到困难，也仍会坚定实行去杠杆化政策，解决债务危机。

近几年来，国际上普遍对中国的债务问题表示担忧并多次发出警告。(Qilai Shen/Bloomberg via Getty Images)

重新组阁经济团队

经济学人认为，“十九大”不太有可能促成很多经济政策方面的实质性东西。但习近平将会有机会设定一个明确的经济政策方向。

报告还列举了一些关键的经济和金融决策者的名单。这些人包括现任国家总理李克强、习近平的最高经济顾问刘鹤、湖北省委书记蒋超良（中共央银行长的潜在人选）、国家发改委主任何立峰以及中共银监会主席郭树清。

报告还指出，预计习近平及其盟友将会主导中国的经济政策。

伴随信贷收紧可能出现的政策调整

近年来中国一直依靠信贷增长来刺激经济增长，造成巨额债务。一旦信贷收紧，就可能拖慢经济增长。经济学人指出，预计明年中共高层还会进一步收紧信贷。针对这一举措，以下一些方面可能会出现政策调整：

货币政策

中共央行完全有可能开始在2018年提高基准利率。这不是因为通货膨胀的压力，而是为了向金融市场和公司发出一个有关信贷政策的信号。2017年中国掀起一场金融监管风暴，央行相应地也上调了一些种类的货币市场利率。

财政政策

政府或将在2018年放宽财政政策，希望以此来弥补信贷收紧所带来的影响。预计，政府将会继续扩大预算赤字。2017年的赤字预计占GDP的3.9%，而2018年的赤字预计占GDP的4.4%。

金融机构政策

金融政策将是未来几年的重点。遏制金融机构出现风险将会是习当局的优先工作。但政策制定者需要平衡好，防止过度收紧带来的风险。理财产品和影子银行的活动是令人关注的两大领域。去年银行理财产品规模突破29万亿。

经济学人报告指出，在这一领域过度收紧可能会影响到一些私营公司。这些公司往往难以从正规银行系统中获得信贷。

报告还指出，习当局今年在金融领域内反腐运动也很可能会使该领域中更多的高层人物遭到调查。

信贷紧缩，去杠杆化会使投资放缓。预计，2018年的投资增长率将会从2017年估算的5.8%下降至3.6%，从而也会导致GDP的增长率下滑。

中国债务高危 恐殃及全球

中国贸易和投资遍及全球，经济学人的报告指出，中国国内的经济放缓必将对全球造成影响。经济放缓主要是由国内投资放缓所驱动，会削弱对进口商品的需求。这将会给澳大利亚、巴西、印度尼西亚等依赖中国需求的大宗商品出口国带来严重负面影响。预计澳洲和印尼2018年的经济增长率会分别下降至2.4%和4.7%，巴西经济增长率也不会超过2.3%。

另外，中国重工业受到的冲击也可能会削弱从一些国家进口资本货物，比如德国。但是那些向中国出口消费品为主的国家，如日本、韩国、台湾和美国，相对来说受到中国经济放缓的影响比较小。经济学人预测，中国的家庭支出不会缩减。

报告还指出，中国企业的海外投资也将会因为国内资本监管力度的加大而受到冲击。

中共今年以来加码资本外流管控。北京当局8月18日对加强资金管控再发重要通知，禁止中资企业在多个领域进行境外投资，包括核心军事技术及任何危及到国家安全的领域、房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部、赌博业、色情业等领域。

这是迄今为止中共对抑制海外投资发出的最强烈信号，折射出北京当局要控制可能给国内经济构成威胁的巨额债务。

经济学人预测“十九大”人事变动

经济学人智库的报告预测，习近平将会打破惯例，在“十九大”上不会指定接班人，他会继续连任。

报告认为，习近平会把更多他信任的干部提拔到重要位置，总理李克强将会留任。报告还指出，习近平将会打破“七上八下”的惯例，使得69岁的王岐山留任政治局常委，这是为习近平到2022年“二十大”届69岁时仍能连任作准备。

报告亦提到，现任重庆市委书记陈敏尔很可能是接班人选，他年仅57岁，“十九大”将进入政治局，即使等到“二十大”才“入常”，亦能够做满10年才届退休年龄。

经济学人智库（EIU），是英国一家著名的研究和咨询公司，在全球有270位分析师和撰稿人，遍布250个国家。该智库提供国家、行业和管理分析，还以国情简介、每月的国别报告、五年国家的经济预测、国家风险报告和行业报告服务闻名。

大纪元记者张婷综合报导

2017-09-25