中共国务院办公厅18日转发4部委通知，严格限制酒店体育俱乐部等境外投资活动。有分析指，该通知剑指海外并购明星企业，包括海航、万达、复星等3巨头，目前这三家企业均陷入困局，由以前疯狂的〝买买买〞变为卖卖卖。

在资金管制日益收紧下，中资海外并购版图也大受影响，纷纷出现并购突然叫停，甚至抛售海外资产、偿还国内银行债务的现象。(Pixabay)

8月18日，中共国务院办公厅转发发改委、商务部、人民银行、外交部《关于进一步引导和规范境外投资方向指导意见的通知》，严格限制境外投资活动。

通知提到，限制境内企业开展的境外投资有：房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等境外投资；在境外设立无具体实业项目的股权投资基金或投资平台等。

通知强调，重点推进有利于〝一带一路〞建设和周边基础设施互联互通的基础设施境外投资，稳步开展带动优势产能、装备和技术标淮输出的境外投资等。

分析认为，这对海航，安邦，万达3巨头的影响还是比较大，目前，这三家企业都已经陷入困局，由买买买变为卖卖卖。

万达卖卖卖

6月22日，陆媒称，银监会要求各家银行排查包括万达、海航、复星等在内的几家海外投资活跃的民营企业的授信及风险。引发万达债券和股票暴跌。

同一天上午，中共发改委表态继续关注对外投资风险，特别点名房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域。

业界注意到，上述领域正属万达经营范围。万达董事长王健林的反应是，〝积极响应国家号召，我们决定把主要投资放在国内〞。

在资金管制日益收紧下，习惯了买买买的王健林，7月份，除了出售给融创13个文旅城外，又出售给富力77个酒店项目，交易金额高达638亿人民币，同时王健林还在操刀处理其持有的〝重资产〞——万达广场。

南昌西湖万达广场7月5日已经悄然易主，接盘方是以珠江人保为主的一干资本。外界估计为了应对目前遭遇的压力，王健林或许还会不断的卖卖卖。

万达以经营房地产起家，资料显示，从2012年起，万达海外投资额已累积高达2451亿。王健林1月份还曾说，万达将每年固定投资50亿至100亿美元，重点是娱乐和体育产业，投资首选美国，其次是欧洲。

海航抵押资产海外并购

万达集团抛售资产的同时，7月13日，海航集团也被曝将旗下公司股份作抵押融资，金额达到240亿美元，同时海航质押了数十亿非上市资产。

据彭博报导，监管文件显示，海航集团及其子公司已经质押了15家上市公司至少240亿美元的股份，其中包括希尔顿和德意志银行的股份。

同时，海航相关实体也质押了数十亿非上市资产，包括公司股份、土地使用权、飞机、渡假村和28.9万美元的企业车辆。

报导引述政府文件显示，股东质押了海航非上市母公司17%的股权。海航回应称，抵押股份非集团唯一的融资途径，还包括发债、基金及资产证券化等。

陆媒《21世纪经济报导》、《新京报》4月均发布长篇报导深挖海航集团复杂的股权结构、大手笔的资本运作、海外并购等。

4月10日以来，海航实业已下跌超32%；4月24日，海航旗下香港上市公司海航实业股份下跌逾15%，创2015年3月以来最低；7月6日，海航(HNA)的H股股价也下跌了4%。

据《新京报》报导，海航集团是一个从传统的航空企业起家的企业集团，1993年成立时注册资本只有1亿元，短短20年时间已变成一家富可敌国的综合型企业，2015年首度上榜《财富》世界500强，2016年再次以营业收入295.6亿美元坐稳世界500强，排名较上年上升111名。

海航集团官网2016年3月23日发布的新闻显示，2016年集团收入破6千亿元（人民币，下同），总资产规模逾1兆元，其中境外资产占比超过30%，约合433亿美元。

目前，海航集团旗下分为6大业务，涉及航空、实业、旅游、资本投资、物流及生态科技，每个业务板块下都有几家龙头或品牌公司。如海航集团参控股的航空企业，包括了海南航空、天津航空、西部航空、首都航空、扬子江航空、乌鲁木齐航空、北部湾航空等多家公司，拥有航空线路700多条。

据兴业证券交运团队估计，海航系11家上市公司目前总市值达2,546亿元，去年营业收入共计1,253亿元。

复星同陷困局

6月中旬，万达早盘遭遇〝股债双杀〞的当天下午，复星医药也曾遭遇股价闪崩。7月6日，复星集团上市分公司复星国际和复星医药的H股和A股，股价再现暴跌。

针对上述行情，《金融时报》的文章分析称，自2010年以来，复星已在逾130宗境内外并购中花费了大约380亿美元，而上述几家大公司近几年都热衷于在境外展开〝炫耀式收购〞，并为此背上了巨额的债务，这令中国的金融监管机构〝越来越焦虑〞。

文章指出，郭广昌7月6日在陕西省的官方会议上强调，复星集团将利用其全球资产来扶助地方经济，他还祭出 中共国家主席习近平曾大力推广的〝民族主义〞的旗号，声称复星集团一直致力于〝做强民营企业、实业报国，复兴中华民族〞。

文章认为，郭广昌的用意与万达董事长王健林极力宣扬该公司，将在国内旅游业和扶贫方面加大投资是一样的，都是要表态呼应北京当局的经济发展方向。

在万达遭遇〝股债双杀〞、复星遭遇〝闪崩〞后，法广曾发表题为《万达、复星、安邦等巨头海外扩张或转投资引出〝政治风险〞》的评论文章。

文章分析称，中共的金融监管机构近年来十分担忧资本外流，而就在北京当局〝努力应对不断飙升的债务水平和其他经济挑战之际〞，安邦、万达、海航、复星等公司不顾金融监管机构的官员频频发出的警告，仍然继续在海外大肆收购一些并非实业的项目，侧重于在虚拟资产上投资，因此引发了〝政治危机〞，被银监会列入了投资风险排查的黑名单。

对此，有分析认为，安邦、万达、海航近几年的对外扩张战略，都侧重在一些虚拟资产上投资，这种扩张方式一方面很容易出现空手套白狼式的暴富，另一方面也很容易被人操纵而引发严重的金融动荡，这显然是北京当局特别担忧的一个巨大隐患。

7月24日，《金融时报》称，中共国务院指示各金融监管单位、经济计划机构，及其他部门严审海外购并案。据称，是习近平亲自批准〝停购令〞的行动，禁止国有银行对万达集团提供新贷款以进行海外扩张的。

该报引述北京大学滙丰商学院副教授克里斯托弗．鲍尔丁（Christopher Balding）的分析称，北京当局可能是用万达作例子释放政治信号，警告其它公司，并且不排除背后有政治斗争。

英国机构〝经济学人智库〞（EIU）的专家苏越（Yue Su，音）说，当局可能还担心这些公司在试图将资产转移到国外，把债务留在国内，从而令中国国内经济状况恶化。

来源：新唐人

2017-08-19