美国迎来史上第三长复苏期衰退风险增

随着马克龙当选法国总统，以及标普500和那斯达克指数周一（8日）双双以小涨续创历史新高，代表股市投资风险的VIX恐慌指数收报9.84，创下1993年12月以来最低水位。

高盛在最新的报告中称，当前的美国经济复苏已持续95个月，为1854年来33次美国景气循环史上第三长，有2/3的机会创下史上最长复苏期的新纪录，仅次于1991年3月至2001年3月（120个月）以及1961年2月至1969年12月（106个月）的两次复苏期。

然而，高盛的经济学家们却在报告中提醒，随着美国已达充分就业和经济增长高于平均水平，中期衰退的风险正在攀升。他们估计，美国经济未来几季步入衰退的概率已增加至31%，但这可能需要美联储进行比目前市场预期更紧缩的货币政策，从而导致产出和就业市场的缓增。

美国首季GDP仅增长0.7%，但部分经济学家已预期第二季可能增长3%，市场对美国经济的看法仍然乐观。不过，美国4月新增非农就业人数达211,000人，失业率降至4.4%，高盛在另一份报告则担心就业市场有过热之嫌。

此外，除了美联储持续采取紧缩政策外，中共央行也开始紧缩信贷，间接造成上周商品行情的崩盘。美国和中国这两大全球经济体的联合紧缩过去很少见，其冲击的威力或许市场过于低估。

就美国而言，首季的消费不振仅增长0.3%是GDP创下三年最差纪录的主因，乐观者认为这是气候因素造成的短期现象，第二季将回复轨道，但就长期而言，消费者的信用卡债已超过1万亿美元却是不争的事实，加上美国储蓄率5.7%仍停留在历史相对低档，这对美国长期的消费动能将构成阻力。

另一个短期的警讯是4月汽车销售同比下跌4.7%，加上通用和福特汽车的库存高企，汽车业未来一段时间的不景气恐将冲击相关制造业94.6万人和中介业331万人的生计和消费倾向。

商用不动产的坏消息也开始发酵。受到亚马逊线上购物的排挤，实体零售业已出现大量关店潮，导致许多购物中心进驻率偏低，美国银行业者去年贷款给商用不动产的金额下滑3%至4,910亿美元，但去年第四季同比却降低7%，紧缩动作已加速。

好消息是美股财报亮丽。根据FactSet统计，标普500成分股首季获利同比增长12.5%，创下2011年第三季以来最佳绩，第二季甚至下半年的业绩动能预计仍将持续，这也是美股居高不回的重要支撑因素。

大纪元记者张东光综合报导

2017-05-09