美国总统特朗普信誓旦旦，强调会把中国列为汇率操纵国，但出人意表的是近日竟公然走数！可是，中国虽避过被标签操控汇率，人民币弱势却未见扭转，市场对今年中国经济高开低走的风险仍充满戒心，中美所谓“百日计划”也可能只是两国贸易博弈的幌子，危机尚难消除。

回看 大陆上月出口劲升逾一成六，创两年最高纪录，令市场遍地眼镜碎片，而首季经济增长更达百分之六点九，亦是一五年第三季以来首见，胜过市场预期，经济乍现荣景！不过，投资讲的是未来前景，滞后数据未能激发 大陆股汇，A股连日向下，人民币汇价早前反弹亦是昙花一现，无以为继，迅即重返年初至今的上落区间浮沉，多家大行仍预测今年人民币兑每美元会跌见七点二，悲观的更估低至七点五。

其实， 大陆首季经济有赖政府大增公共开支带动，所谓复苏回稳并不全面，展望楼市调控愈演愈烈，近日逐步由一线城市扩至全国炒楼热点，往后中国房地产相关投资从高峰滑落势所难免，支撑经济的重要支柱摇摇欲坠，今年经济增长呈先快后慢的风险犹在，加上美国踏入加息周期，美元将获得有力支撑，人民币走资及汇价贬值压力还是阴魂不散，岂能太早乐观。

事实上，在连串雷厉风行的资本限制措施下，中国外汇储备跌到三万亿美元重要心理关口前，好不容易出现了一连两个月的温和反弹。不过，近日人行货币政策委员放风，未来中国外储还是有下滑可能，潜台词就是为市场做好预期管理，降低外储再次跌穿“三字头”可能引发的震荡场面。

从另方面看，中国经济高增长日子成为过去，企业投资环境亦不可同日而语，才会诱发生意淡薄不如赌博的全国炒楼潮。长远而言，过剩资本“走出去”，寻找抗贬机会是大势所趋，官方斩脚趾避沙虫的限汇、管汇措施也不可能长期执行，否则金融开放步伐将会大开倒车。

无疑，特朗普态度善变已习以为常，对中国释出合作意愿也是剧情所需，就是要联手中国解决北韩这个眼中钉，但是掀起的朝鲜半岛局势日益紧张也非市场乐见。

说到底，美中两国每年逾三千亿美元的贸易逆差问题，冰封三尺非一日之寒，中美贸易与汇率争拗，仍会是两国经济的磨心，所谓的“百日计划”更似是两国以时间换取空间，既不使特朗普信徒过分失望，也为中国争取多点时间，为走资贬值潮拆弹。

来源：东网

2017-04-18