有「新末日博士」之称的纽约大学教授罗比尼（Nouriel Roubini）表示，市场高估了川普能执行的利多政策数量，但低估他可能造成的伤害，但这个裂痕要等一段时间才会显现。

同时担任Roubini Macro Associates执行长的罗比尼，上周六在参与中国发展论坛时表示，目前乐观的情绪主导了市场，但也许很快就会出事。

罗比尼指出：「市场高估川普政策的乐观程度，基础建设、刺激措施、解除管制、减税等，我想川普能执行的数量恐怕不多。市场也低估美国保护主义政策将引发贸易战的风险，对移民的限制将减缓劳力供应，对企业部门管东管西将产生负面影响。」

罗比尼表示，美国的政策组合也带来了挑战：财政刺激措施将迫使联准会加快升息，进而推高利率和美元，随着时间过去，这将弱化美国经济。

不过，罗比尼也坦承，市场的信心逐渐在加温中。

他表示：「在接下来6至12个月，也许这些乐观情绪会主导市场，因为投资人拥有动物本能，消费者和企业信新逐渐建立，加上政府有些政策行动。经济正在成长，希望这些乐观情绪会维持一段时间。但贸易摩擦的情况越多，对移民的限制越多，刺激措施更加过度，迫使全面就业下的联准会加快升息速度，随着时间过去，这些负面因素就会更加影响市场和经济成长。」

罗比尼对美国经济提出警告，对中国经济也不表乐观。他说，随着成长稳定，中国经济传出更多乐观消息，而不过几年前的时间，中国弥漫着经济可能硬着陆的恐惧；但中国让经济稳定下来，是透过新一轮举债扩大固定资产投资所达成。

他指出：「这意味了中国可能出现更多坏帐、更多不良资产、更大的杠杆操作、以及更多的产能过剩，所以中国是在拖时间，只是在短期内稳定成。当然，中国今年是因为要进行政治转型，才努力维持经济稳定，但在接下来的中期时间内，可能面临更大的金融不稳定。」

他表示，中国的改革已经停滞，企业重组也停滞，尤其是金融体系的国有企业，这是为未来埋下危险。

来源：自由时报

2017-03-19