近来，在大陆金融界有一种人民币汇率今年不会破7的观点。有业界人士认为这个观点与实际不符，人民币贬值的压力并没有发生实质的改变。

大陆金融学者易宪容3月10日在自己的新浪博客撰文表示，在大陆目前有观点认为，如果今年人民币汇率波动的弹性增加，可能会改变当前人民币单向贬值趋势，而变为人民币重新走向单边升值之路，如果这种情况出现，到年底，人民币对美元汇率会升值到6.6。

近来，在大陆金融界有一种人民币汇率今年不会破7的观点。有业界人士认为人民币贬值的压力并没有发生实质的改变。(STR/AFP/Getty Images)

也有人认为，2017年人民币兑美元汇率不会破7，2017年人民币兑美元汇率将会迎来拐点等。

分析：人民币今年贬值压力未变

平安证券首席经济学家、中国社科院世界经济与政治研究所研究员张明3月14日在英国《金融时报》撰文对此进行了分析。

中国目前有这样的观点的原因在于2016年人民币汇率走势上半年和下半年截然不同，呈现出一种“非对称性贬值”的格局。首先，2016年上半年人民币兑三大货币篮（CFETS、BIS与SDR）汇率不断下跌，但是从2016年下半年至今，人民币兑三大货币篮指数一直在94～96的狭窄区间内波动，这似乎说明人民币有效汇率已经企稳；其次，自2017年年初以来至今，人民币兑美元汇率总体上呈现升值态势，由年初的6.95左右上升至3月上旬的6.87～6.90左右。

即2016年上半年，人民币兑美元汇率大致稳定，但对三大货币篮汇率持续贬值。在2016年下半年，人民币兑美元汇率显著贬值，但对三大货币篮汇率大致稳定。出现这一现象的原因是和美元汇率自身强弱密切相关。2016年上半年，美元不断走弱；2016年下半年，美元在波动中显著走强。当美元自身走弱时，人民币选择大致盯住美元，而就势对货币篮贬值。反之，当美元自身走强时，人民币选择大致盯住货币篮，而对美元显著贬值。

而2017年1月初至3月初的人民币汇率走势，恰好再现了2016年全年的人民币汇率走势。2017年1月，当美元指数走弱时，人民币兑美元汇率有所走强，人民币兑篮子汇率走弱；2017年2月初至今，当美元指数再度走强时，人民币兑美元汇率显著走弱，人民币兑篮子汇率基本稳定。所以，人民币汇率运动依然没有摆脱“非对称性贬值”的局面。

张明分析认为，2017年至今人民币兑美元的双边汇率走势，依然在很大程度上取决于美元指数的走势。2017年美元指数继续走强，人民币兑美元汇率继续贬值依然是大势所趋。而美联储在今年3月份加息基本已成定局，而市场认为今年美联储3月以后至少还要加息两次，今年还是以美联储主导市场。在这种格局下，人民币在2017年继续下跌，跌破7依然是大概率事件；第二，在“非对称性贬值”格局下，卖出人民币买入美元依然是赢面较大的策略。

近来，包括渣打银行、摩根大通、恒生银行、东亚银行等国际金融机构及其分析师都预计人民币兑美元汇率今年或跌破7。

路透社2月末3月初调查了超过60名外汇分析师。分析师预计，人民币将继续走贬，今年8月底可能会贬至7.03，明年3月初可能会贬至7.12。
美联储加息令中共陷入两难

美国企业研究所（AEI）高级研究员拉克曼（Desmond Lachman）去年12月份曾经表示，美联储已经进入加息周期，至少要持续1至2年，这让包括中国、印度尼西亚、俄罗斯、南非和土耳其在内的新兴经济体付出代价，因为这些国家在金融危机以后信贷规模过度扩张。

拉克曼认为，美联储加息会吸引资金流入美国，让美元升值，给其它国家带来货币贬值和资本流出的压力。中共在控制资本外流上面会更加困难。另外，中共的汇率政策也会起到加速资本外流的作用。中共目前采取了缓慢贬值的策略，但是这种策略会形成预期。拉克曼说：“你缓慢贬值，给人的信号是‘过一段时间，人民币会更不值钱’，这会导致更多的资本流出。（但是）中国又不能迅速将人民币贬值，因为那样的话，川普会说中国是货币操纵国，所以不能迅速贬值。对于中国人民银行来说，这是很难的一件事情。”

大纪元记者刘毅综合报导

2017-03-14