如果说习近平是中共权力体系名义核心的话，那么，楼市则是中国经济安全的实质核心。权力中枢多年数度誓言抑制房价，最后总是轻轻放下。这个泡沫一旦爆裂，必然会出现由经济崩溃而致政治崩溃的后果。当然，从调控政策上“保泡沫”并不能阻止市场本身做出反应，其如比特币的法偿性替代更有吸引力。

楼市达到控价升量的供给效果，必须采取零地价手段，但是，这会带来地方财政破产的严重后果。作为强势既得利益集团的房地产开发行业必会“闹事儿”，因为整个行业已做成“面粉比面包贵”的拼死赌局——认定中国的房价不会回调，只是升多少与升得快慢的问题。

第一季度房贷将纯增七千亿

北京经济决策层最不愿看到的情形是国有商业银行的信贷资产因房价大降而遭遇系统性风险，所以说，“去库存”是政策口号，降价格则是前者真心忌讳的事情。现在，政权安全被前所未有地强化，楼市“去库存”的声音也悄然弱下来。最近一段时间，关于炒房团在重庆遭重挫的专家评点资讯很多，专家对重庆市政府不客气地将炒房者称为“三无人员”也有批评。但是，一个地域市场活起来确实不是全靠本地人的，无户口、无工作、无企业的个人是不可或缺的因素。关键是地域市场能否将“三无人员”投资中的一部分引导到收租方面，而不只是吃投机购房的差价。

在资产荒的定势下，投资者“有路”则是将大量闲余货币转移到国外去（如准备购美国债券），“无路”者继续选择楼市与股市。比较之下，“有路”者毕竟是极少数，尽管他们资金规模比较大。至于“无路”者的状态，看一下股市散户的半疯半癫就知道了。银行还得继续放贷给房地产开发商与楼市投机散户。到今年一季末，银行对这两者的放贷纯增七千亿元（人民币）几无悬念。

重庆的市场调控政治化只是关乎中共十九大人事格局的“一桩小事儿”，大问题是被强势既得利益集团控制的房地产市场已经拿住（holdup）中共政权。即便最高党首不是名义强势的习近平而是其他什么人，这个经济拿住现像照常发生。所以，政权在被拿住的情况下，有强烈安全诉求也相当自然，只是社会公平没有楼市崩溃为代价就永远没法实现。于是，“改革发展稳定”三角关系变成了“公平楼市政权”三角关系。上述说法是有数据依据的：重庆有八万平方公里之大，比北京、上海、广州、深圳面积加起来还多一点五六倍，本不怕炒房者——你越来炒，我就越加快盖楼，但现实做不到，经济掌舵者也已易人；其次，重庆公租房在全国一线城市是做得最好的，但也只有七十万套，而城市国家新加坡则有一百万套，两者的人口比又是六比一。

三四线城市购房者焦虑大增

抽样研究结果表明：跟风涨价的三四线城市，年内房价涨幅分别是百分之三十三、百分之四十二。理论上，今年往回调十三点五即可以，但没任何希望。“改革发展稳定”三角关系之失衡在“公平楼市政权”三角关系中的投射越来越强烈，任何一次企业裁员也会涉及到后者，尽管“吃饭”诉求远强于“住楼”诉求。

产生轰动效应的美国企业希捷（Seagate）苏州宣布解散，两千名被解除劳动合同的工人抗议说“我要吃饭，我要工作”。此类的生活压力在三四线城市比一二线城市更强烈，三四线城市楼市虽然长期有价无市，但刚性需求者与总人口之比远大于一二线城市。也正因如此，三四线城市跟风一二线城市涨价，出现了后来者居上的状况——年内，深圳涨了百分之二十六，而一个河北县级市却涨了百分之四十二！三四线城市的投资性购房造成的入住率极低成为城市生活的刺激性景观，另一方面，高投资性、低入住率也增加了刚性需求者的心理压力。之于希捷公司个案，那些被解雇者究竟有多大比例是三四线城市乃至农村户籍者，现在尚无资讯可引。但是，三四线城市以及所辖农村的在一二线城市打工者，一个重大愿望就是“攒钱买房”或如期归还房贷。经济下行如希捷苏州突然解散之类的因素，使这种愿望实现的总概率在大幅下降。

关于希捷苏州突然关闭原因，有人认为是技术进步带来的市场萎缩所致，有人认为是公司对原来被罚税采取的事后报复，有人认为是企业惧于特朗普的威胁——在国外生产而回销美国的产品要被征百分之三十五的关税。不管哪种原因更真实，事实上，企业综合税负越来越重是中国的基本事实。税收机关为完成任务也盯准了“人傻钱多”的外企，因为地方政府直接从楼市交易拿到的税费收入远不如二〇一四年以前，到今年已进入第三个“困难年头”。

黑市美元现钞迎来大涨时期

应对全面经济困局，北京权力中枢强化了“大外宣”工作，其如经由中俄资讯合作系统喂料的俄罗斯国有媒体，后者刊文驳斥“关于中国资本外逃的无稽之谈”。不过，在俄联邦通讯社一通“驳斥”一周之后，路透社发自上海的电文说中国央行“突击检查比特币交易所”，旨在防堵资金外流。还有，俄罗斯国有媒体不经意间戳破了“反腐没有权斗因素”的北京说法，它说：“中共当局逮捕并判处贪官死刑的诸多事实是内部政治斗争的结果，而不是金融犯罪的结果。”这段话直译到新华社《参考消息》一月九日的第十四版上。俄罗斯的国有媒体是否卷入了关乎习近平政权稳定的有关事项，无须费力猜测，其倾向在报道语气上就能看得出来。重要的是，被指早向特朗普“投降”的美联储宣布今年将收缩资产负债表，这意味着它会卖出大量美国国债券及机构债券。

被称为“缩表”的行为有利于特朗普政权发行新债，它将导致现钞与存款形式的美元加速回流美国（估计年内将达到两万亿），外国所持两类美债也将大幅跌价以致缩外汇储备水。中国的央行面临降低准备率的压力将是前所未有的，因为外汇储备减少是自身被动“缩表”行为，人民币外汇占款大幅减少必致通货紧缩。对抗通缩而降准则让房地产行业有了提价机会，至少不会大幅降价。也可以预见：到今年五一节，上海、深圳两地的黑市美元现钞将会达到一美元换人民币十块〇五毛的水平；七月份以后，将接近十二元。

来源：动向

2017-02-19