自从美元加息落地推动美元暴涨以来，全球各国货币汇率、黄金、石油、股市、债券大幅下跌，加息风潮所过之处，哀鸿遍野，一片狼藉。大陆央行连续3日大幅下调人民币中间价，顺势卧倒。12月16日，人民币兑美元中间价调贬219个基点报6.9508，创2008年5月21日以来新低，最近3日已累计调贬574个基点。

自去年811汇改以来至今，人民币对美元中间价已经累计贬值10%，投资美元的收益已超过国内任何一家靠谱的理财产品，如果你再算上通货膨胀系数，你买任何一款理财产品都是亏的！按目前趋势来看，什么时候是底，谁心里也没底。

就在很多人对境内外人民币汇率倒挂狐疑不解，对人民币何时破7忧心忡忡之时，今天凌晨，中国银联消费或取现汇率美元兑人民币已经到了7.0063。这一数据的诡异之处就在于，其他标杆性的汇率数据都还在7之下，此半官方办民间的数据突然破7，带有很强的试探性，试探民众对汇率破7的反应，也试探着金融市场对破7的承受能力。这一情况可能标志着，央行引导人民币贬值大战略中的破7战役已经打响，一场金融风波呼之欲出。

当然，目前离岸人民币汇率还是处于6.9612，在岸人民币汇率位于6.9662，人民币中间价位于6.95，离破7还有一定距离。但是从耶伦对未来一年的美元加息3次的表态和当前资本流出的情况来看，即将跌破3万亿的外汇储备根本抵挡不住人民币的慢性失血，尽快放任人民币贬值跌破7，锁定热钱出逃，是次优的选择。

2017年破7是板上钉钉了，至于时间点，元旦之后到过年之前，时间点很可能在特朗普总统就任后，至过年前夕，因为任何无意义的坚守，都是最自己的最大消耗，外储消耗不起。“疾风吹过，伏草惟存，”在风暴中，卧倒求自保是最好的选择。

昨天经济工作会议精神：要求在增加汇率弹性的同时，保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。要把防范金融风险放在更重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。

从表面上看，似乎都是官样说辞，看不出什么门道，仔细分析，却大有文章。要有弹性，当然就不是单向的，有涨有跌。单纯只跌不涨，肯定不叫有弹性。不过就我个人判断，未来人民币的贬值，大趋势应该是单边的。只是在关键的节点上，央行会坚守几个月的阵地，开展拉锯战，会有阶段性的收复失地，这应该就是所谓的弹性，我给这一阶段的人民币汇率走势取一个名字，叫做：单边下跌中的回抽弹性。

至于说什么点位是汇率的均衡点，这个要综合权衡外贸进出口、资本进出和货币利率等多种因素综合确定，7？7.8？还是8.2%，B%，这些数字都有可能？是一步到达均衡点？还是分三步走达到均衡点？操作手段还是不少。至于说什么时候到这个均衡点，才能做到汇率的稳定？才能做到防范系统性的金融风险？会议上并没有说出具体的措施，也没有可行有效的方案，只能肯定的是，当前已经把防范金融风险，放到了比人民币汇率稳定更重要的位置，2017年，央行死守汇率的可能性是越来越小，牺牲汇率，维持整体的金融稳定是不二选择，丢卒保帅能不能保住姑且不论。

深陷泥潭的人，一切挣扎都是徒劳，越挣扎越陷得深。有时顺势卧倒，享受过程，也未免不是一个好的选择。更何况，真正风险来临时，依靠喊话和数据掩饰，根本解决不了任何问题，羊群效应会冲垮一切堤坝，外汇成为千里防线上最小、最致命的蚂蚁洞。

当前，人民币离岸市场和在岸市场出现了利率倒挂的现象，离岸高，在岸低，何解？离岸市场是人民币的脸面，也是国际资本做空的重要指标，一旦在离岸市场形成了人民币大幅贬值的现状和预期，墙倒众人推，破窗效应会集中显现，人民币必然会是流血的伤口，受到资本鲨鱼的撕咬，双拳难敌四手，央行肯定招架不住。

所以，收紧离岸市场人民币的流动性，让空头没有抛售、砸盘的筹码，人民币才能维持在暂时可控的汇率之下。香港作为离岸最大的人民币交易市场，人民币货币量占海外总盘子的一半以上，是央行决战的重要阵地，这也是为什么近期来香港（Hibor）大幅飙升的重要原因。因为央行收集子弹，让空头无弹可射。央行在离岸市场收紧流动性，基本宣布已经放弃人民币的国际化了。

按下葫芦浮起瓢，离岸汇率暂时控制住了，在岸汇率跌幅反而超过离岸，何解？当前处于年终，国内市场流动性趋紧，债市、股市都因为缺钱而大跌，这也是美元加息的副产品。在此背景下，央行像离岸市场一样收缩流动性，无异于主动刺破泡沫，导致经济坍塌，这也是为什么这几天人民币单天逆回购达到3000亿多亿的原因——通过放水保证不发生钱荒而维持经济正常运行。

本该收紧货币维持汇率，现在反而放水，所以在岸汇率跌幅超过了离岸，叠加年底加息、旅游换汇、资金出逃和新年度的换汇额度即将启用，未来人民币在岸汇率低于离岸汇率，人民币汇率长期倒挂，将成为新常态。

在明年美元3次加息的强预期下，中美货币之间的利差会逐渐缩小，美元回流的美国的趋势会越来越快。从出现拐点，到下跌，再到加速度下跌，时间会越来越快，口子也会越来越窄！

任何危机，到来必有前兆，那些没有忧患意识、不会独立思考的人，那些还沉迷于投资学区房、至死不渝的人，那些现在还在朋友圈晒岁月静好、生活美满的人，那些迷恋现有一切、不远迁徙、不留后路的人，注定是不会有一个安稳的余生了！在此说一声，山高路远，从此一路珍重！

来源：微信公号“经济冷眼”

2016-12-17