2016年来，房价疯狂上涨，煤碳、钢铁、造纸业一路狂飙。当房价被揭制之后，运输、化工原料、电子元件、包装印刷开始接力狂涨。在一片“涨、涨、涨“的狂潮之下，中国工业领域已经沸腾。

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生意难做，最后两月是传统旺季，本以为可以赚点钱过年，谁知道原材料疯涨，各种辅料也比拼着涨价，运输成本上涨，人工工资也要涨，连微信支付宝也要收手续费了，深感压力山大……。但眼看出口和内需毫无起色，品牌商为打价格战拼命挤压上游供货商，这可是拼命的节奏呀！

涨价潮来袭！多少企业熬得过这致命打击？

能源、原材料、运费、工业制成品轮番上涨

2016年9月，负增长了长达四年半之久的PPI终于逆转，这标志着中国工业领域全面涨价正式开启。事实上，从年初开始，煤碳、铁矿石、造纸等大宗原材料就开始上涨，数月后传导到整个工业领域。

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PPI四年半后首次转正

受去产能和其它因素影响，煤碳钢铁狂飙

受工业去产能和楼市去库存等因素的影响，国内焦煤和动力煤分别较去年年底飙涨超150%和100%。而截至10月21日，钢材综合价格指数79.00点，同比上涨19.17点，较年初增长22.63点。高线、三级螺纹钢、热轧卷板等重点钢材品种价格同比上涨27.4%、27.9%、44.9%。

化工原料疯涨，将影响下游行业

近半年来，上游化工原料开始猛涨。 TDI从年初的1万/吨狂涨到5万/吨；国产金红石型钛白粉由年初9300元/吨涨到14000元/吨，业内人士还坚定的认为继续上涨；新戊二醇已由6000元/吨左右涨到了13800元/吨。与年初相比，市场售价涨幅超过了50%的品种相当多，很多品种涨幅高达一倍甚至超过一倍，例如顺丁橡胶、丙酮、丙烯、丁二烯、顺丁橡胶等。

造纸业：产能集中、污染治理和纸业抱团导致价格飞涨

从2014年底开始，原纸价格开始绝地大反弹。此后，涨价风越刮越猛，2015年春的牛卡三连涨，2016年出现白卡六连涨，各种涨价函雪片一般飞向下游包装印刷行业。特别是进入2016年以来，包装原纸每个月都会上涨，每次涨价幅度甚至高达300元/吨。最近，连市场非常低迷的文化纸也开始大涨。

家具行业：海绵、木材和运输成本大幅拉涨

TDI从年初时每吨1万多元相比，目前已涨到每吨5万元的水平；软泡聚醚年初市场均价在8,300元/吨，而到了10月份市场大幅拉涨至14,300元/吨左右，累计涨幅72%左右。受原材料价格大幅拉涨，现在海绵价格已涨了接近一倍。受海绵持续涨价潮连锁反应，加上木材以及物流运输新政的影响，家具行业也开始上调价格。

运费上涨，各行各业受影响

9月21日，国家发布“最严治超令”，运费费用涨得飞起。部分地区物流由6元一件货涨到了10元一件，建材每吨运输成本上涨100元，饲料运输成本上涨35%以上，化工原料涨幅惊人，煤碳上涨10元/吨……

原材料疯涨之后，中间行业开始报复性上涨

在硬生生消化掉前几轮原纸疯狂上涨的压力后，包装印刷行业再也坚持不住，从10月开始出现报复性上涨，首批10%的涨幅已经全面铺开，后续上涨压力仍然十分巨大。此外，玻璃价格上涨15%、电路板提价10%、元器件涨价5%，工业制成品各个环节都在酝酿涨价。

“蒜你狠”卷土重来，影响的不仅仅是物价！

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近一段时期，蒜价飙升在全国多地蔓延，“蒜你狠”卷土重来。据国家发改委公布的10月全国小型农产品价格数据，10月份大蒜的批发价格和零售价格分别为每斤7.24元和7.89元，同比上涨90%和67.9%，接近2010年的历史高点(参见图1)。需要警醒的是，这一轮“蒜你狠”涨势或将比2009/2010年的行情更加“凶猛”。

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“蒜你狠”势头因何而起？

今年大蒜价格急速上涨的主要原因有两个：

一是年初寒潮天气导致大蒜减产，供给偏紧。2015年全国大蒜种植面积约600万亩，山东地区占比近50%，其中，中国大蒜之乡金乡县58万亩、金乡周边30万亩、紧邻金乡的菏泽地区70万-75万亩，这些地区的种植面积占到全国大蒜种植面积的30%。也是在2015年，因大蒜价格低迷，金乡以及周边地区大蒜种植面积出现下降，而2016年年初的寒潮又导致2015年底种植的大蒜大幅减产(大蒜每年10月种，5月底收)，金乡地区大蒜产量2016年减产幅度在20%左右。与此同时，山东其他地区也出现寒潮导致减产的情况，从而使得2016年的大蒜供给偏紧。

二是投机资金进入现货市场囤积居奇。在大蒜减产的大背景下，资产荒现象导致部分投机资金进入大蒜现货市场，囤积居奇，人为造成了现阶段的大蒜价格上涨。据济南市商河县调查，受2016年减产消息刺激，2016年5、6月份，到商河收购的蒜商同比去年增加15%左右，且收购量同比往年高出较多，抢购大蒜导致大蒜价格一路上涨。2015年全国大蒜大宗均价为5.8元/公斤，截止2016年10月28日的大宗价格已经涨至13.7元/公斤，这其中，投机资金的推波助澜不可忽视。

“蒜你狠”是个例吗？

单一大蒜价格的上涨所造成的社会经济影响较小，但从目前来看，“蒜你狠”并不是个例，近期多种农产品及大宗商品的价格出现快速上涨。

一方面，生姜、棉花、糖、中药材等农产品价格出现快速上涨态势。其中，生姜价格与年内1.7元/公斤价格低点相比，涨幅超过300%(参见图2)；棉花、糖类的价格也出现超过20%的涨幅；当归、党参等中药材的价格也普遍大幅上涨，党参、三七、五味子的价格同比涨幅超过了80%(参见图3).

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另一方面，近期以黑色系商品为代表的大宗商品价格也出现了一轮暴涨(参见图4)。其中，今年以来，DCE焦煤、焦炭价格上涨超过100%，铁矿石、螺纹钢、动力煤等产品价格上涨超过50%。

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未来物价及货币政策如何演变？

上述农产品和大宗商品价格的快速上涨，主要原因在于股市、楼市、债市、汇市等市场的监管日渐趋严的背景下，大量的资金寻求投资渠道所引起的价格暴涨。这间接导致了9月份CPI和PPI的明显回升态势——9月份CPI同比增长1.9%，PPI结束连续54个月的负增长，首次转正，引发市场对通胀的担忧：未来的物价会如何走呢？

虽然当前大蒜、生姜等农产品以及煤炭、钢铁等商品供给偏紧，游资炒作，价格快速上涨，但价格规律依然在发挥作用，叠加房地产调控加码、汽车优惠到期等因素的影响，未来总需求存在回落的压力。因此，笔者认为，农产品及工业品供需有望在2017年出现逆转，物价水平或将重新回落。不过，短期而言，物价仍存在一定上行压力。

在短期存在通胀压力、长期物价趋于回落的情况下，我国货币政策将有何变化呢？

笔者以为，流动性短期趋紧，长期趋于宽松。短期而言，三大因素制约货币政策进一步宽松：一是部分农产品和大宗商品价格的快速上涨，可能导致四季度通货膨胀水平大幅攀升；二是随着美联储加息预期的增强，人民币承压的预期有所增强，稳定汇率的动机增强；三是10月28日政治局会议强调要抑制资产泡沫，防范经济金融风险，防泡沫、防风险成为下一阶段经济金融工作的重心之一。所以说，短期流动性或将趋紧，但从长期来看，稳增长要求长期流动性宽松。从大类资产角度，短期物价上行、流动性趋紧将对债市和股市形成一定程度的利空，对黄金等避险资产形成支撑。

涨价并非经济基本面好转，或不可持续

在对于工业品全方位上涨进行了全面地分析之后，我着实有些高兴不起来。总的来看，这些上涨是各种成本上升、环境治理、货币政策、汇率波动、宏观调控、甚至行业垄断导致的被动上涨。而国内外市场需求、消费者价格指数、企业赢利水平、工业增速等并没有明显好转。显然，这种涨价并非经济基本面好转催生的，也是不可持续的。

这真是一个多事之秋

以造纸业为例，虽然包装印刷市场一直低迷，但受排污费、环境保护、停产限产、运费上涨等各种因素的影响，产能相对集中的造纸行业通过抱团取暖的方式成功推高了纸价。随着近期人民币进一步贬值，能源成本、人工成本和宏观税负进一步上涨，未来原纸涨价的步伐根本停不下来。而TDI等化工材料的疯涨，情形与造纸业也颇为类似。

煤碳钢铁的涨价，一方面国家去产能，导致部分地区煤碳供应紧张。另一方面楼市暴涨和国家持续加大对铁公基的投入，也拉动了市场需求。近期公路治超导致运输成本大涨、人民币贬值、以及市场对煤碳和铁矿石的炒作，也起到了推波助澜的作用。

（据新华社：近期，受发电企业冬储煤、运输需求阶段性上升、游资炒作等因素影响，煤炭价格出现过快上涨。

昨天，国家发展改革委有关负责人表示，随着先进产能释放到位和铁路煤炭运量大幅增加，近期煤炭库存大幅上升，煤炭价格继续上升没有基础。

“在此形势下，煤炭价格仍在继续上涨，这是脱离供需基本面的非理性上涨，不可持续，有一定的借机炒作因素在推波助澜。”这位负责人说。

他指出，此轮动力煤价格上涨，既是国家去产能、控产量政策效果的显现，也有阶段性、偶发性因素叠加造成的非理性上涨成分。当前冬季煤价上涨空间或许已被预支，随着先进产能释放到位，以及中间商囤煤逐步投放市场，迎峰度冬期间市场有效供给必然大幅增加，价格上涨的支撑因素不再存在。

“一旦偶发因素消退了，煤炭供给阶段性过剩和价格回落将是大概率事件。”这位负责人说。）

而包装印刷、PCB、LED、元器件等中间环节工业品的涨价，则完全是前些年价格持续大幅下降之后，原材料及其它生产要素成本上涨，很多企业被逼到“不涨价就死”的情况下的无奈之举。

当然，也有一些是投机份子利用市场监管的疏忽进行的炒作。比如TDI在上游材料只涨价40%的情况下疯涨4.5倍。比如原油价格由35-40美金/桶涨到了45-50美金/桶区间，但丙烯、丁二烯、顺丁橡胶的涨幅却出现疯狂上涨。

经济生态沸腾，实体行业遭遇致命2016

我们说，无论是自然生态环境，还是经济生态环境，没有什么比稳定更重要。而对中国这个效率低下、负债高企、环境恶化、结构性问题突出的世界第二大经济体来说，任何大的调整都可能给生态环境造成巨大破坏。

一位科学家做过一个实验，往一个小型游泳池倒入27公斤干冰，结果不到一分钟整个泳池完全沸腾了，这就是强刺激对生态环境的巨大破坏。然而，中国这些年来的印钞、4万亿经济刺激、降息降准、工资倍增、环境治理、人造牛市、去产能、楼市去库存、全民创业等无一例外不是强刺激。

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27公斤干冰让游泳池瞬间沸腾

经过一次又一次的强刺激，中国经济的生态环境已经沸腾。而此次的涨价潮，或许是一种经济生态业已沸腾的外在表现，最终的结局必然催生实体行业新一轮的破产倒闭潮。

未来的一年内，以下的行业会出现大量倒闭潮

房价暴涨令实体经济萎缩是大家的共识，一二线城市炒楼却能轻松获得超过30%的年收益的今天，没有多少人会苦心投入创新创业了。虽然有些很多行业被高房价挤出，但不得不承认也有很多行业跟着房地产“鸡犬升天”了。不过，原来跟着楼市“吃香饽饽”的这些行业现下日子可不好过。

十月初，中国政府启动了最严厉的房地产调控政策。从眼下的情况看，房地产行业在未来一年内很难有大行情出现。因此，除了大量中小房企、中介、置业公司会倒闭外，建陶卫浴、五金建材、家电、厨卫、家具、钢铁、水泥等与房地产紧密关联的行业或遭受重挫。未来一段时间，这些行业的大洗牌不可避免。

此外，前些年，包装印刷、日化、纺织服装、玩具、食品、饮料、啤酒、零售、餐饮等行业经历了盲目扩张导致的压价保量的恶性竞争的考验。在各种成本大涨，国内外市场需求不景气的情况下，一些资金不足、订单锐减、缺乏创新、负债高企的企业将率先倒下。

中国实体经济出路何在？

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7月20日公布的新版世界财富500强名单中，大中华地区有110家企业上榜。跟2015年相比，上榜的中国企业增加了4个，其中万科、万达和恒大三大地产商同时第一次上榜。

在世界500强榜单上出现了更多中国企业，固然是一件可喜的事情。但也就是在这个榜单里，却“一不小心”暴露了中国经济的软肋……

在110家上榜的大中华企业中，除了台湾企业和香港企业，大陆地区的企业上榜实际上是100家。

而在这100家上榜的大陆企业中，只有13到14家企业是真正的民企，在上榜的国企中，大多从事垄断、半垄断行业。比如中国移动属于垄断企业，四大国有银行、两桶油是半垄断行业。中国上榜企业还有一个鲜明的特点，即他们的利润高度集中在银行和保险公司里。如果扣除15家上榜的金融企业，其他非金融企业的平均利润只有区区14.5亿元。

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相比之下，上榜的美国企业平均利润为51亿美元。由此可以清晰地看出，金融企业位于中国经济食物链的顶端，中间是非金融类的大型国企，底端是制造业、民企、小微企业。越往下，利润越低，获得贷款越不容易，贷款的利率越高。这其实就是中国民间投资失速的重要原因。

通过这个500强榜单，其实反映了中国实体经济的虚弱。这从另外一个侧面也可以看出来，耐克、阿迪，中国大陆最畅销的运动品牌，目前约70%是东南亚制造，你去专卖店看看标签，什么泰国制造，印度尼西亚制造慢慢代替了中国制造。而且这种趋势正在加速。宜家、东莞的很多实体工厂已经开始把工厂搬到东南亚了。

中国经济刚开始很成功，农民吃苦耐劳，尊敬守法。但第二步走得不行，在制造业积累了资金后，通过4万亿、炒房，吃光用光，结果真的很无奈。

是谁打趴中国实体经济？

1、税费：不能承受之重

社会保险33%，企业所得税20%，增值税17%，个税累进，粗算10%，贷款利息10%，还有各种名目繁多的收费项目；动不动被科长起诉罚款，你还得找个律师应付一下。如果还觉得容易的话，你可以办个企业试试看！

做生意真的很难，在城中村开个快餐店，结果放眼望去，方圆500米就开了不下5家店。小店一开，动不动就要罚款，卫生啊，广告啊，消防啊，搞不好还有人来收保护费。

2、各项成本不断增加

对于制造业而言，主要的生产要素都在涨价。工资社保，每年增加12%-15%，食堂菜价，水价，气价，都在涨，房租是长期合同，一般也是每年上涨一点点。再算算物流成本，中国到处是收费站，产品从北京出厂，到四川某市销售，中转三四次，价格基本是涨三倍，否则就是亏。总而言之，所有东西都在涨，唯独是出厂价格持续下跌，小老板真的是欲哭无泪了。

3、融资难，难过上月球

如果你要申请企业贷款，填无数表格和各种申请，会让你觉得办企业好像是在干坏事。如果是炒房去贷款，随便开个假证明，说自己月薪四万，银行会默契的假装不知道，闭起眼睛放贷。

为什么银行不肯放款给中小企业？原因很简单，你的生意不能稳赚钱，银行不想借给你。贷款100万元给小民企和贷款一个亿给大国企，花费的成本是一样的，银行自然没有心思理会中小企业了。

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4、房地产摧毁实体经济

房地产已经占领了中国经济的半壁江山了。2015年中国GDP是67万亿，其中全国卖地收入是3.4万亿。在房价构成中，地价约占30%，也就是说房地产创造了11.3万亿GDP，再加上中介，装修，家电家具，估计30%的GDP直接由房价而来。另外，3.4万亿的卖地收入，又拉动了铁公鸡，杠杆率至少是3倍，又是15%GDP。一账算下来，房地产投资在GDP的占比超过45%。

中国经济下一步何去何从？

制造业是一切行业之母。房子不是卖给建筑工的，金融产品的利润是来自实体的，服务业主要是源于生产利润的消费，然后是这些行业之间的相互循环交易。近两年，制造业用工数是大量下滑的，但是表面上看不出来。因为新的劳动力，大学生跑到大城市当销售和服务员了，非大学生去建筑工地了。

中国经济已经到了最关键的时刻了，现在走的每一步都会对未来产生极其深刻的影响。现在的改革，好改的基本改完了，剩下的都是伤筋动骨的项目。一刀下去，必然剧痛。环顾四周，有谁愿意为此轮改革买单？

作者：中国内地房地产投融资俱乐部mp 来源：自媒体三人行

2016-11-24