中国经济正在慢慢靠近安全的中间地带，但遗憾的是，很可能很快又会滑向危险的边缘。

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最新公布的一系列中国8月份官方数据显示，中国经济动能略有增强，至少没有恶化。8月份固定资产投资同比增长8.1%，高于7月份的3.9%，但仍处于历史低位。8月份工业增加值同比增长6.3%，增速较7月份的6.0%加快，不过仍不够强劲。

消费数据表现较佳。受抵押贷款激增提振，住房销售持续走高，同比上升33%。令人安心的是，全国待售库存微降，自2010年开始公布该数据以来首次同比下降。

尽管房地产销售反弹，但开发商并未相应地增加房屋建设，而房屋建设过去一直是就业和经济活动的增长引擎。8月房地产新开工建筑面积只增长3%，为八个月来最低增速。

8月汽车销量同比增长25%，为五年来最快增速。但部分购车需求因暂时性小排量汽车税收优惠补贴而提前释放。当这项政策于年底结束时，汽车销量的强劲增长也将结束。

中国经济当前的小幅反弹似乎与近年来一种令人不安的模式相吻合。大量信贷促使经济活动轻微但令人欣慰的升温，但随后又会因为债台高筑和产能过剩而出现更大幅度的下滑。没有迹象显示这一模式正在被打破。

来源：华尔街日报

2016-09-13