围绕人民币的焦虑情绪正在积聚。周三，人民币兑美元一度跌破重要心理关口，触及五年多来的最低水平。
　
当天早盘，美元兑人民币升破人民币6.60元关口，部分原因是MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)第三次将A股拒之门外，暂不纳入其指数中。这意味着资本大量流入中国的前景瞬间破灭，而此前外界一直预计A股被MSCI明晟接纳后会有数千亿美元的资本流入中国。这一决定在拉低中国股市的同时，也加大了人民币的下行压力（此前人民币已经因美元上涨而走软）。
　
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不过，人民币和中国股市周三双双迅速反弹，释放出中国政府力图稳定市场的信号。
　
然而，人民币卷土重来的疲态还是凸显出中国央行在稳定人民币预期（包括市场和中国普通百姓的预期）时所面临的更多挑战。分析人士说，在美元快速升值、美国加息概率越来越高、英国可能脱离欧盟的背景下，这项任务只会越来越艰难。
　
37岁的北京公务员迭晓霞（音）说，她不太相信中国政府反复强调的“会保持人民币基本稳定”的承诺。她认为人民币会贬值。她还说，已经询问过银行、朋友和家人，自己是否应该把一些人民币存款兑换成美元。
　
在带着4岁的儿子步出北京东部一家银行时，迭晓霞说，她想再等等看，但现在也是十分焦虑。
　
在中国其他地区，很多银行业人士称他们发现客户的外币需求、尤其是美元需求有所攀升。中国公民每人每年最多只能兑换5万美元或等值外币，监管部门自去年末开始严格执行这一限制规定。
　
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中信银行上海分行的一位代表称，客户咨询了很多换汇问题，归根结底就是中国经济形势如何。该行认为近期情况已经趋于稳定。
　
中国央行一直寻求在不加剧资本外流的前提下释放人民币的部分压力，像迭晓霞这样的中国储户正在成为关注焦点。凭藉多年来高达两位数的经济增速，中国这个全球第二大经济体长期以来对全球资金有着巨大的吸引力。不过随着经济增速下滑和政策不确定性导致资金流出中国，过去一年来资金流向发生了改变。分析人士估计，2015年中国资金外流规模在7,000亿-1万亿美元。
　
过去几个月，中国政府加强了对企业和个人设法转移资金出境的管制，利用美元贬值稳定了人民币汇率。资金外流的势头得以控制。瑞银集团(UBS Group)估计，近来每个月的资金外流规模已从去年12月和今年1月的超过1,500亿美元降至300亿-400亿美元。
　
瑞银集团中国经济学家汪涛认为，真正的考验也许尚未到来；如果美元大幅走强再次显著加大对人民币的压力，中国甚至可能需要进一步加强管制。
　
周三早盘，中国国内市场人民币一度跌至1美元兑人民币6.6047元水平，创2011年1月以来新低，然后反弹收于人民币6.5883元。交易员将人民币反弹归因于中国国有银行买入。美国财政部估计，从2015年8月至今年3月期间，中国出售了超过4,800亿美元的外汇资产，以支持人民币汇率。美国财政部将中国列入新的潜在汇率操纵国观察名单。
　
在加强资金跨境流动和汇率管制的同时，中国政府也寻求增强汇率机制的可预测性，并将投资者注意力从人民币兑美元的走势转向人民币兑一篮子货币汇率。
　
不过，其核心汇率机制仍然受美元驱动。美元下跌时，中国央行倾向于维持人民币兑美元基本稳定甚至小幅走高，同时人民币兑由13种货币组成的货币篮子走低。但当美元上涨时，中国央行借机引导人民币兑美元走软（这对中国出口商更加有利），同时限制人民币兑货币篮子的贬值幅度。
　
大华继显(UOB Kay Hian Holdings Ltd.)中国经济学家朱超平表示，现在人民币基本上有两个锚，但对一般投资者而言，他们在进行投资决策时仍然关注人民币兑美元汇率。
　
他补充说，由于国内经济承压，中国央行试图让人民币以可控方式适度贬值。他表示，让市场引导人民币大幅走低会触发太多资本外流，这并不是中国央行希望看到的情况。
　
一些分析人士称，即使美元继续走强，中国央行也已经通过允许人民币兑一篮子货币在3月和4月份贬值逾3%而对人民币大跌风险提供了一定缓冲。
　
瑞银的汪涛表示，她预计到今年年底美元兑人民币将在人民币6.7元附近交投。
　
来源：华尔街日报
　
2016-06-17