3月美联储的鸽派声明还言犹在耳，但让人始料未及的是，短短一周内，联邦公开市场委员会（FOMC）的17个成员中已有五位公开反对，并呼吁下个月加息。
　
ws20160324093339629
　
传统“鹰派”圣路易斯联储主席James Bullard是最新的一位，他今年拥有投票权。在周三接受彭博采访时，Bullard指出，美国失业率跌破自然失业率水平可能迫使联储决策者今后加快加息步伐。具体：
　
在货币政策方面，美联储大致表现良好，但“利率曲线已经有所回升，有可能我们（的政策）会有些滞后。”他预计，“在较近期内”，美国的自然失业率、即非加速通膨失业率（NAIRU）会有些超速，“可能导致美联储决策此后不得不更迅速地上调利率。”
　
此言一出，美元快速走高，创近一个月最大涨幅。
　
除了Bullard，本周还有三位也表达了加息意愿，但他们今年都没有投票权。
　
1，本周一，“中立派”成员——旧金山联储主席John Williams曾公开表示，若经济数据继续符合期望值，他将支持美联储在4月或6月加息。美国经济状况看上去很好，若非全球因素的影响，美联储将采取更快的加息步伐。
　
2，随后另一位“中立派”——亚特兰大联储主席Dennis Lockhart称，考虑到美国经济持续增长，美联储最快可能在4月FOMC会议上加息。
　
3，比较让人意外的是这位，去年底刚刚上任的费城联储新主席Patrick Harker，他原本是个“鸽派”，但在周二的演讲中却表达了鹰派立场。他希望看到美国以稍快的速度加息，倾向于今年加息至少三次。“如果美国经济持续改善，美联储应该考虑最早在4月加息。”
　
如果加上在上周FOMC会议上提出异议、要求加息25基点的鹰派成员——堪萨斯联储主席Esther George，最近呼吁加息的联储官员达到五位。
　
这与上周的氛围可完全不一样。3月17日（上周四），美联储在就业和通胀数据明显好转的情况下抛弃了“依据数据做决定”的前瞻指引，维持利率不变，而且还下调加息预期和经济预期，年内加息的预期从去年的4次削减到2次。
　
美联储主席耶伦将此决定归因于海外市场的波动。美联储称海外经济疲软和金融市场剧动，给经济前景带来一定风险。
　
这被市场解读为“本世纪最倾向鸽派的决策之一”，声明令美元暴跌、非美货币走高，商品和新兴市场一派欣欣向荣，叠加中国央行2月底降准以及欧洲央行3月宽松“火箭炮”，市场一度感受到了全球央妈们的“温暖关爱”。
　
但最近这些声音是怎么回事？对交易员来说，Bullard以及其他几位联储官员的评论把他们彻底搞糊涂了，这与美联储的鸽派信号截然不同。
　
“要跟上他们的节奏真是太难了。”CNBC援引Jefferies首席货币市场经济学家Tom Simons表示，“他们试图让市场明白，四月加息也是可能的。”
　
而很多经济学家预计下一次加息是在六月，因为那时会有耶伦新闻发布会。不过话说回来，耶伦也明确说过加息可以是在任何一次会议上，就算没有常规的发布会，也可以临时搞一个。她还暗示过，不排除4月加息的可能性。“每一次美联储FOMC会议都有可能行动，4月FOMC也是一样。”
　
所以现在也有人开始反问：3月美联储议息会议真的偏鸽派吗？
　
目前，联邦利率期货隐含的加息概率在上升。国金证券给出的一张表中我们可以看到，3月会议后，除4月加息概率下滑，其他月份加息概率均有小幅上升。在周一和周二美联储四位委员发表言论后，4月的加息概率已经由4.0%升至10.0%，超过议息会议前，其他月份的加息概率也由较大幅度上升。
　
去年准确预言了美联储12月加息的高盛更加激进，其认为，美联储将会很快会因为物价和就业的压力放弃鸽派的姿态。高盛的Hatzius及Stehn认为美联储今年仍然会加息四次，以防止过晚撤除宽松政策而给市场带来风险。
　
“如果我们是对的，美联储以全球政策协调的名义，长期保持货币政策宽松的意愿将很快消散，联邦基金利率上升的速度将显著超过债券市场目前的预期。”
　
从下图可以看出，排除能源和食品价格后的“核心通胀率”，自14年底持续上升，今年2月数据创下近8年新高：
　
ws20160324093341689
　
高盛的核心通胀指标也在走高：
　
ws20160324093343490
　
劳动力市场、工资增速不断改善：
　
ws20160324093345860
　
来源：华尔街见闻
　
2016-03-24