长期观察中国的财经专家警告，北京最担心膨胀至廿八万亿美元、相当于ＧＤＰ二八二％的庞大信贷泡沫，因为政府、企业债台高筑且一再展延假装没事，市场发生动荡改革就缩手，若情况失控、引爆金融危机，经济势必遭受更严重冲击。
　
20160211091433952
　
中国股汇市近来大幅波动，成长数据欠佳、政策设计沟通不良，这些都只是经济现实浮显的冰山一角。
　
全球金融海啸后，中国政府推出规模高达四万亿人民币的刺激措施，房地产开发、地方政府投资、信托产品等监管灰色地带的“影子银行”地下金融体系快速扩张，举债大幅攀升。麦肯锡（McKinsey）估算，含金融业债务在内，中国二○○七年以来负债激增近三倍，从七．四兆美元暴增至二○一四年的廿八．二兆美元，债务和ＧＤＰ比率则从一五八％飙升至二八二％，已较美、德等已开发国家负债水准更高。
　
前惠誉（Fitch）信评分析师朱夏莲表示，中国未真正处理滚雪球般的债务问题，“这是中国ＧＤＰ成长承受重压，外国投资人如此担忧中国前景的主要理由之一”，而中国近来股汇剧烈波动，正反映投资人对债务泡沫恐引爆信贷危机的担忧情绪。
　
现任金融研究机构Autonomous Research亚洲公司合夥人的朱夏莲曾不断对中国影子银行及债务问题示警，她直言，中国近年来透过债务堆砌出来的成长荣景世所罕见，银行业大部分放贷流向企业，而非家庭部门，且很多融资被用在购买资产，不是真正投入营运生产，估算中国银行业不良资产比率高达廿二％，远高于官方约一．五％的数据。
　
上海股市综合指数今年来惨跌约廿二％，人民币近一年半来重贬约六％，人民币持续被避险基金等空头秃鹰锁定。
　
股汇市泡沫的背后，中国严重依赖银行信贷刺激来避免经济成本走下坡，导致多地可见僵尸企业、工厂、鬼城、废弃发电厂及没人需要的基础建设。
　
索罗斯前助手、现为Wigram资本顾问机构北京负责人罗德里琼斯警告，若中国债务依当前速度持续增加，恐将落入日本一九九○年代泡沫破裂后的惨况。
　
来源：自由时报
　
2016-02-12