中国股市过去4周创纪录流出169亿美元

据“日经中文网”11月19日报导，坚挺的美国经济和减速的中国经济，使投资全球新兴市场股票及债券的资金大举流出中国。其中，11月7日至13日，从新兴市场股票基金流出的资金规模约达74亿美元，创下2015年8月以来的新高。债券投资信托也连续4周净流出。

报导指出，从中国股票基金的资金流出引人注目。资金连续5周从中国股市流出，过去4周的流出金额达到169亿美元，相当于历史最高水平。10月初，由于对中共政府的经济刺激措施的期待，资金流入规模创历史新高，但由于对经济放缓的担忧，资金再次转为流出。

今年9月底，中共当局发布系列刺激措施，中国股市开始暴涨，但随后一波波的刺激措施令市场失望，股市出现下跌。

日本瑞穗研究与技术公司的主任经济学家月冈直树表示，11月8日闭幕的中共人大会“没有出台进一步的财政刺激，市场上越来越多观点认为‘低于预期’”。

上周四（11月14日），A股普跌，三大指数低开低走，午后快速跳水，其中创业板指跌3.4%，沪指失守3400点；15日，A股继续普跌，三大股指再受重挫，大盘资金净流出超1059亿元。

据财联社报导，近期，市场延续调整态势，个股也遭不同程度的回撤。截至15日收盘，累计共有1700余股已“跌回9月”，目前收盘价低于9月30日时的收盘价，占整个A股近32%。其中，近390股月内迎来较为明显的“亏钱效应”，股价一度回撤超20%。

本周一（11月18日），A股继续普跌，三大股指迎来三连跌，沪指险守3300点。全市场超200股跌超9%，千余股跌超5%，成交额连续4天缩量。

川普竞选承诺提高关税 中国经济面临巨大挑战

外界除对中国经济增长趋缓的担忧外，美国总统当选人川普（特朗普）就任后将推动的政策也将成为焦点。如今，共和党占据美国总统及参众两院多数的“连三红”已成定局。

“日经中文网”指出，越来越多的观点认为，川普在竞选承诺中提出的提高关税和驱逐非法移民等主张转化为现实政策的可能性提升。

野村证券外汇分析师春井真认为，就像容易受到川普政策负面影响的中国和墨西哥以及不太会受影响的东欧国家一样，未来资金在这些新兴市场国家中也会进行筛选。

《华尔街日报》11月19日报导说，中共官员近期的刺激措施未能给人留下深刻印象，最新措施集中在地方政府债务上，而回避了其它核心问题。这在一定程度上可能是因为，中共政府正在为又一场贸易战保留弹药。

摩根士丹利经济学家认为，中国在2025年之前推出足够财政刺激措施来刺激消费和楼市的可能性有限，美国加征关税以及可能扩大对中国的其它限令，有可能会对中国企业的利润和市值带来更大负面影响。

分析：中国股市将面临又一个动荡之年

《华尔街日报》指出，如果中共政府宣布市场期待的重磅刺激措施，很可能会引发股市新一轮上涨。但有人担心，这将是杯水车薪，为时已晚。

“在这个关键时刻，我们关注的是他们能拿出规模多大的刺激措施，推出的速度有多快。”Nuveen的Cooper说，中共政府可能会等到明年第一季度才行动，届时美国方面的情况将更加明朗。“在我们看来，那可能就太迟了。”

大和股票策略师Patrick Pan说，就目前而言，没有哪个行业看起来将从上一轮刺激政策中获益。短期内，他认为香港和中国大陆市场都会出现回调。

财富与资产管理公司隆奥（Lombard Odier）的Homin Lee表示，“以中国股票来分散敞口可能会很好，但你想让它成为你投资组合中最重要的回报驱动力吗？这很难做到。”

《华日》认为，随着市场考虑是中共政府摇摆不定的刺激措施影响更大，还是美国贸易政策带来的潜在威胁更大，中国股市将面临又一个动荡之年。