人民币示意图。（视频截图）

（大纪元记者陈霆综合报导）美国独立研究机构“中国褐皮书”（China Beige Book）周五（6月30日）发布的调查报告显示，尽管企业借贷成本低于一年之前，但中国去年的货币刺激措施对提振第二季度的贷款需求的作用甚微。

这表明中共央行（中国人民银行）去年8月的降息刺激增长的效果有限，同时也让人怀疑，今年6月中旬的最新一轮降息是否有效。

据CNBC报导（链接），中国褐皮书首席执行官利兰‧米勒（Leland Miller）：“几个月来，分析师一直认为北京别无选择，只能大规模放松货币政策，但中国央行几个月前就开始推行货币宽松政策，只是根本不起作用。”

米勒表示，正如报告所指出的，“我们已看到货币刺激措施，只是没有发挥作用”。

中国今年4月、5月的经济增长弱于预期，加剧了进一步放宽货币措施以支撑经济的呼声。华尔街的许多主要银行，包括高盛、美国银行、瑞银、野村等，最近都削减了对中国增长的预测。

然而，中国褐皮书在最新的季度调查中发现，中国各地的借贷水平已降至2010年开始统计数据以来的新低。

它还发现，被压抑的贷款需求甚至比去年更加低迷。

中国褐皮书指出，几个月来，更宽松的信贷条件已流向了中国房地产业，但是住房销售额与价格，环比、同比都出现了下降。

中国褐皮书执行董事谢赫扎德‧卡齐（Shehzad Qazi）表示，市场已不再期望消费带动复苏，转而希望刺激驱动复苏。不过，他强调，市场不应期待接下来将出现有效的重大刺激措施。

最近也有许多学者警告，中国的货币宽松政策未能提振经济。

日本野村总合研究所首席经济学家辜朝明，是提出“资产负债表衰退”这一概念的经济学家。他最近多次对媒体表示，随着家庭、企业的贷款意愿下降，中国正陷入这种类型的经济衰退。

“资产负债表衰退”（balance sheet recession）是指当人们出于对资产价格与经济前景的担忧，而不再愿意借钱，并试图优先减少他们的债务时，就可能导致消费减少，陷入“资产负债表衰退”。

这项概念，常用来解释1990年开始的日本经济衰退，以及2007年至2009年的美国大衰退。

周四（6月29日），中共央行公布了第二季的银行家（PDF）、企业家（PDF），以及城镇储户（PDF）的问卷调查报告。调查结果指出，中国第二季经济热度指数下降，贷款需求大跌。

报告显示，银行家宏观经济热度指数为37.8%，较上季下降2.4个百分点，有31%的银行家认为“偏冷”，较上季增加2.6个百分点。企业家宏观经济热度指数为30.9%，比上季下降3.0个百分点，有39.2%的企业家认为宏观经济“偏冷”。

调查结果还指出，第二季贷款总体需求指数为62.2%，较上一季下降16.2个百分点。

若依行业看，制造业贷款需求指数为64.1%，较上季下降9.8个百分点；基础设施贷款需求指数61.0%，较上季下降10个百分点；批发零售业贷款需求指数为60%，较上季下降8个百分点；房地产企业贷款需求指数为47%，较上季下降8.4个百分点。

此外，第二季倾向于“更多消费”的居民占24.5%，倾向于“更多储蓄”的居民占58%，倾向于“更多投资”的居民占17.5%。