2020年3月10日，两名保安在北京王府井巡逻。

在中共病毒（武汉肺炎）的重创下，中国经济三驾马车中的出口和消费几乎熄火，投资也难有起色，在外界观察家看来，如不及时采取措施，失去动能的中国经济将有跌落悬崖的风险。然而，面对危机，中共似乎已经耗尽弹药，拿不出像样的措施。

中共超3万亿刺激计划：一场毛毛细雨

中国经济处境岌岌可危，在外界观察家看来，正在向悬崖边滑落，如不采取有效措施，将直线下跌。然而，对于这样的局势，中共似乎已经耗尽弹药，拿不出什么好的方法了。

中共国务院3月31日的常务会议，确定再提前下达2900亿元地方政府专项债额度，加上2019年四季度提前下达的专项债务1万亿元，合计下达1.29万亿元。

光大证券首席固定收益分析师张旭表示，今年专项债务限额有可能达到3.5万亿元。

对于中共此次国常会拿出的刺激措施，海外政经观察人士王剑指出，专项债是一个空洞的概念，需要地方上报项目给中共发改委，项目批准后才可能申请财政拨款，这对于提振目前停摆的经济起不到作用。

中国经济目前的体量达到大约98万亿，一个区区不到4万亿的刺激计划，对于中国经济只能算是下了一场毛毛细雨。

受制于债务和通胀因素中共刺激措施束手束脚

中国经济和金融市场表现疲弱，但中共政府却拿不出像样的支持措施，投资者为此感到失望。

彭博4月1日报道，中国金融市场的表现开始落后于全球其它国家，人民币兑一篮子24种贸易伙伴国货币已经连续7天下跌，上周沪深300指数落后于摩根士丹利资本国际公司（MSCI Inc.）的全球基准股指，跌幅为2015年以来最大。

中共央行本周出台的一系列新政策未能扭转中国金融市场的颓势，在其下调短期利率至2015年以来的最高水平后，股市和债市周一双双下跌。人民币周三走软。

与此相反，美国正在讨论第四轮经济刺激计划，美联储（Federal Reserve）决定将利率降至零，并向金融体系注入数万亿美元。欧洲各国政府已经搁置了财政赤字目标，以增加支出，日本执政党本周也提出了该国有史以来规模最大的经济刺激方案。

在积极的救市措施的提振下，过去一周，各国资本市场企稳，中国股市和人民币汇率却继续丧失动能。中国本地股市日均成交量先前四周左右已经在1万亿元人民币（1410亿美元）上下浮动，目前却只有一半的水平。沪深300指数上周走高1.6%，而MSCI全球指数的涨幅却达近10%。

深圳前海联合财富管理基金（Shenzhen Qianhai United Fortune fund Management Co.）基金经理于英波表示，“病毒爆发期间的政策立场让许多投资者认清了现实。对于那些仍在等待北京方面出台重大举措的人来说，他们的等待将是徒劳的。”

中国经济的现实与美国不同。自2008年次贷危机之后，美国以最痛苦的方式处置了危机，经济由此持续上行，美国家庭和美国企业杠杆率趋于合理，对危机有较大的应对能力；中国正好相反，在那次危机之中，中共以无痛的方式向市场注入巨额资金进行刺激，保留了许多本应倒闭的僵尸企业，从个人、家庭、企业到中共政府，均背负了巨额债务，杠杆率居高不下，在刺激效果减弱并出现后遗症后，经济也由快速增长跌入下行通道，今年的经济增速预计将是1976年以来的最低水平。

在经济下行的同时，消费通胀却达到5%以上，中国经济不可避免的进入滞涨。

彭博报道称，中共相对谨慎的货币宽松政策反映了中共政府对物价通胀和国家巨额债务的担忧，其债务已经不可持续增加，中国从个人、企业到中共政府，应对危机的能力已经非常脆弱。

深圳天谷资产管理有限公司（Shenzhen Valley Asset Management Co.）董事总经理陈同辉表示，目前中共出台的政策只是保障性措施，“在政策支持方面，这似乎是我们所能预期的最大限度。”

作者： 贺景田  来源：希望之声