值中国武汉肺炎疫情严重冲击经济之际，华尔街日报报导，债务缠身中国最大校办国有企业「北大方正集团」陷入债务危机，在去年底和债权人签订一项协议以避免交叉违约之后，下一个偿债期限2月21日将迫近，现在却仍面临现金短缺。报导指出，北大方正集团去年12月在未能支付部分短期债券的本息后，不得不和与债权人签订一项协议，以避免价值30亿美元的美元债券发生交叉违约。

标普（S&P）全球市场财智数据显示，方正集团迄去年9月负债已达253亿美元（约7590亿台币），其中约45%将在1年内到期。方正在去年10月发行新债时遭遇困难，隔月就爆发未能如期兑付人民币20亿元债券，震惊债市投资者，并导致其债券价格暴跌。

根据报导，债务研究机构CreditSights分析师Sandra Chow表示，融资激进行为是造成这种财务困境的原因之一；方正集团因为积累了大量短期债务，今年几乎每个月都有一批债券到期，但其巨额房地产投资已将资金套牢在长期资产上。

此外，方正集团亏损导致其部分中国境内债券在去年5月就失去了在中国回购市场开展融资的资格，这是该公司出现问题的早期迹象。方正集团的印刷电路板业务规模曾居中国领先地位，但近年来市佔率下降，大宗商品交易不再是其主要营收来源，在2017、2018年都出现亏损，随著运营和融资费用的增加，2019年将再次出现亏损。

中国财政部资助的北京大学一手打造了方正集团一帝国，北大最初推出了一个开创性的中文电子排版系统，后来发展到涵盖科技、医疗、金融、贸易和房地产等多个领域。

报导指出，方正集团的债务困境和许多其他中企类似，随着中国经济成长放缓，更紧缩的信贷环境使中企过去依赖的廉价信贷已不再存在，迫使银行和债券持有人重新评估中企违约的可能性，连具有「国有资本」背景的国企都在中国政府容忍、不出手救助下爆发违约。

路透也报导，国际信评机构惠誉本周表示，中国民企先后承受美中贸易战和武汉肺炎的巨大冲击，可能上修中国境内企业债券违约率的预估；惠誉中国企业研究部董事黄筱婷受访时说，「今年若加计疫情，（中企）违约率会往上走」。

来源：自由时报