图为北京一处建设工地的工人。(AFP)

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白宫首席经济顾问库德洛昨天（12月16日）表示，华盛顿与北京之间的第一阶段贸易协议“绝对达成了”。除了“减缓紧张气氛”之外，他说美国的对华出口将会“翻倍”，对美国经济增长的正面影响“怎么说都不过”。同一天稍早些时候，中共统计局公布了一组好于预期的经济数据，在大陆媒体和亲共媒体间引起一片欢腾，认为中国经济已经出现了“回暖”。

11月份的数据，是否说明中国经济真的触底反弹、走出低谷了呢？专家分析，中国经济尚未走出低谷，明年或走向硬着陆。

“双11”效应？

中共统计数据显示，11月规模以上工业增加值同比增长6.2%，预期是5%。社会消费品零售总额增长升到了8%，预期是7.6%。这两项数据，都是今年6月以来的最高点。

此外前11个月固定投资同比增长5.2%，符合预期数值。房地产开发是10.2%，比上个月下降了0.1%。当月城镇失业率是5.1%，与上个月持平。

中共统计局发言人表示，从第四季度的情况来看，11月份主要指标出现了“积极变化”，“实现全年预期增长目标应该是有基础、有条件的”。

对于11月份零售额达到8%，高于预期的7.6%。专家认为这得益于当局的刺激措施，特别是“双11”购物狂欢效应。

中共官方也承认，11月市场销售增速加快，是因为“双11购物节对网上零售拉动明显”。发言人付凌晖表示，11月实物商品网上零售额是76.32亿，增长了19.7%，占社会消费品零售总额的比重为20.4%，比去年同期提高了2.2个百分点。

澳新银行高级经济学家王蕊表示，“双11促销”的一次性因素，很大地拉动了零售销售反弹。官方公布的数据乍看很好，但实际没有明显证据显示疲弱势头转向。

首创证券研发部总经理王剑辉也认为，消费数据有一定季节性回升，但12月还能不能延续“值得观察”。

就是说，虽然11月的零售消费有所回升，但专家们仍持怀疑态度。

贸易战影响没有完全显现

对于工业生产，特别是制造业采购经理人指数PMI等等，11月的增幅高于10月这个表现，经济学者也不乐观。

中海晟荣首席经济学家张一对路透社表示，中国经济的总体状况“仍然疲弱，需要在需求端发力”。他指出，制造业投资和基建投资仍然低迷。

凯投宏观（Capital Economics）中国经济专家拉斯穆森（Martin Lynge Rasmussen）也指出，虽然中国的经济活动和投资出现有所加强的迹象，但“只是暂时现象”，中国经济并没有触底反弹。

华东理工大学经济学教授沈凌分析，如果整体看过去两年，中国经济其实“还是在低谷徘徊，涨幅没有跳出低谷的趋势”，而且贸易战的影响还没有完全显现出来。

这位宏观经济学者对德国之声表示，贸易战的影响不会“那么明确体现在每个月的经济起落上”。贸易战是一种“更长远的影响，而不是短期的情绪式影响”。

专家：中国经济或走向硬着陆

对中国经济的总体趋势，中共发言人表示，中国经济“有强大的韧性、潜力和回旋空间”，稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。与上周四（12月12日）闭幕的中共经济工作会议的说法完全一样。

但沈凌并不这么认为，他认为中国经济未来发展中问题比较多，最主要是如何调整好创新驱动的经济增长潜力。他悲观地表示，从长期趋势看，看不到北京改革的动力，也看不到未来改革的着力点。

野村证券用数字说明了他们对中国经济的悲观情绪，他们把对明年中国经济的增长预期下调到了5.7%。

中国区首席经济学家陆挺昨天表示，中国经济增长放缓的主要因素就是因为本地需求转弱，多于外围因素。野村证券认为，明年中国经济增长依然会保持这个局面，内需主导中国经济。

而亚太区域发展及治理学会首席经济学家邱志昌认为，明年中国经济的成长放缓会更严重，甚至可能会出现经济“硬着陆”现象。

经济“硬着陆”有几种定义，最明显的就是经济发展突然减速，GDP季成长率突然显着大幅降低，比如从6%降到5.7%，下一季再度降为5%。

邱志昌认为，近三年以来，因为企业债台高筑，负责人失联或者境外送命的消息经常出现，利益集团与政治裙带、派系斗争揪扯不清。另外中共以人谋关系处理债务问题相当严重；再加上尖端科技看似带动经济发展，实则债务黑洞可怕。这些方面的问题，都在影响着投资人的信心，对中国经济的成长造成冲击。

邱志昌认为，失去这些成长动力，明年中国经济将会滑到5.5%～6%，经济硬着陆也就出现了。

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