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很多中国老百姓的主要资产就是一套房子。

本文节选自资深从业者韩毓祥先生在【鸿儒论道】的评议。

第一，关于资产配置，其实很重要的一点是：房地产占中国家庭财富70%到80%，这不是富裕的表现，是贫困的表现。

所有全球富豪在房地产配置都比较低，美国平均25%左右，像比尔·盖茨的房子当时是一个亿造价，但和他的身价相比，只不过是一个很小的零头。

反过来，看中国一个普通的工人家庭，可能他财富的99%都是他的房子。改革开放初期，大家没有存款，也没有股票，也没有股权，但大部分家庭还有一套房子，不管它多贵，都是家里占比最大的资产，改革开放后，这个占比才逐渐下来。央行曾做过一个调查，结果也非常震惊的，中国大概有一半以上的账户里面几乎没有任何钱，也就是说，很多中国老百姓的主要资产就是一套房子。

第二，大家也知道随着改革开放的推进，中国的房地产经历了非常大的发展，以上海为例，人均居住面积增长了五倍以上，从香港一半人均面积，到现在接近香港2.5倍左右;与此同时，上海人口接近翻倍，多了一千万人口。尽管居住质量和房屋的品质都有大幅提高，但却没有带来人们幸福感的提升或者焦虑的舒缓，房地产商也几乎成为了社会之敌。

中国伴随大量(两到三亿)人口快速流动以及城市化快速扩展，以及非常重要的媒介——社交媒体广泛兴起，过去我们只是跟同村庄、同巷子的人去比较，那时更可能是生活同一个阶层的人，但是社交媒体和广泛的城市化，把原本完全不同的人都拉在一起，如果进行比较，会有巨大的失落。比如你有一辆法拉利，我却只有一辆QQ或者我连车都没有，你的房子上千万，我的房子可能是破小区，甚至都没有房子，这样面对面的比较会产生巨大的焦虑感，而这种焦虑对投资会造成非常大的伤害。

从中国家庭的财富角度看，因为家庭大量财富在房屋上，如果国家把房屋收回国有，由此带来的贫富差距就消失了，但与此同时，所有家庭大部分财富也就消失了。不仅如此，贫富分化的社会问题并不会因为这样的财富剥夺而自动消失。

第三，今年上半年开始，很多房地产公司融资已经出现比较大的困难，两方面原因，一方面政府提前的预警，二是市场提前反应。由此我想说的是，过去一百年美国发生过多少金融危机?看不同口径，至少有十几次。从全球范围看，有些国家根本扛不过金融危机，比如南美很多国家，同时还有一些国家从来没有金融危机，比如朝鲜。

把视角稍微近距离看这些国家或者制度，会看到很多国家的失败，是因为在危机面前采取一种鸵鸟制度，不直面问题本质，反而采取回避和表面的措施。在我看来，拉美不是经济陷阱，是政治制度陷阱，拉美危机是政治制度和经济双重交替的，出现了政治危机或者经济危机之后，往往想通过改变一些制度去解决问题，而不去从根本上调整基本面，等到下一次危机到来的时候，会发现危机更加深重，而且无从解决，这才是所谓拉美化的状态。

我从来不觉得有什么中等收入陷阱，这其实是某些国家的政治制度陷阱，这些政治制度陷阱，使得像阿根廷这样的国家，百年前是世界第二、第三的国家，而现在毫无建树，基本上是个无足轻重的国家。

在过去20年里，中国也碰到了两次比较大的危机，一次比较大、一次比较小。2008年，我们采取简单的措施就是放水，放水之后产生一些问题又缩水，过程中又引发一系列比较大的问题。2015年，又遭遇一次规模较小的波动，波动的代价是把金融改革推进的制度完全收回。我相信程实博士对中国经济乐观一面的判断，但也认为还有不那么漂亮的一面，两方面都要探讨。