中国深圳、上海两地股市本周再次出现上扬，但面对出口锐减、经济总体下行的压力，投资领域的“牛市”现象引发外界关注。有业界人士指出，在中国货币发行量持续增加、政府经济政策推动下，股市可能的新一轮风险值得警觉。
　　
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在中国政府警告经济放缓的“新常态”下，中国海关本周公布的数据更显示，3月份中国出口同比大幅下跌15%，进口总值同期也下跌近13%。成为2009年5月世界金融危机以来，中国经济出现的最大回落。
　　
但与此同时深圳、上海两地证券股票交易市场呈现逆向上扬。深圳股市今年以来，已累计上涨55%；上海证券交易指数也在本周一攀升到了4100点的高位。深、沪两地股市成交额更在过去的连续10个交易日内，突破了人民币万亿元大关。
　　
中国金融投资市场与经济发展逆向而动的现象，引发外界关注。美国《华尔街日报》中文网星期二报道说，中国投资者因银行存款利率过低、房地产市场下滑，目前正大举重返股市。与上海股市国有企业债务缠身窘状不同，深圳股市被股民认为将代表中国经济走向的一些年轻公司，正受到散户投资者的青睐。另外，中国总理李克强有关计划推出深港通股市交易的表态，显然也为中国股市增添了助力。
　　
深圳股市的强劲表现，更使其成为今年以来全球业绩最佳的证券交易所之一。
　　
在深圳从事专业金融投资业务的张津郡表示，中国股市的异常表现，完全出乎了业界早前的预料：
　　
“不论是创业板还是主板，我们一年前认为中国宏观经济不理想，股市是不可能有这样的‘牛市’的。很多业内人士、行家没有想到的就是，这一年来中国股市确实有非常大升幅，而这刚好和当前中国经济形成背离。”
　　
美国加图研究所客座研究员、原北京大学经济学教授夏业良则认为，在不利的经济数字面前中国股市表现出不降反升，这与政府计划性的经济政策有关：
　　
“中国的股市既不是牛市也不是熊市，实质是政策市，靠一些内部传闻、中央即将或已经公布的政策，来刺激股市。现在大的背景就是宏观经济增长下滑，但背后的原因就是‘国进民退’造成了民营经济的发展受到严重阻碍。大家知道，中国国民经济的主要贡献是来自于民营经济，既然民营经济遭受重创，那么中国经济增长的前景就不会好。”
　　
夏业良指出，在中国政府推出“一带一路”等刺激基础设施建设的经济政策下，“国进民退”等主导经济模式仍未发生改变，这也是投资者过高预期中国股市所要担忧的问题。
　　
英国《金融时报》也在周二以《中国股市：焦虑的盛宴》为题报道说，中国股市的飙涨狂潮很可能只是一个开端。在中国股市多年的惨淡后，正有越来越多的股民从房地产或储蓄中置换大额现金，以图能在股市中赚一笔“快钱”。
　　
但与此同时，泡沫迹象也正在显现。中国主要证券结算机构的最新数据表明，仅在今年3月中国投资者新开设的股票交易账户就超过了480万个。同时深、沪股市中，投资者向券商借钱炒股的融资余额大幅增加至1.5万亿元人民币。这一数字比6个月前增加了2倍半，暗示中国股市正处于一种“非理性”的繁荣表象。
　　
在深圳的投资专业人士张津郡认为，中国经济虽正经历下滑，但股市也同时得到巨额货币发行量以及官方经济刺激政策等人为性的推动。但就普通股民来说，也更需保持对投资风险的警觉：
　　
“中国经济，大家知道它不是一个市场起决定作用的经济。某种意义上，是政策、政府起主导作用。泡沫只有破了，大家才知道泡沫的存在。从现在来说，无论是从资金量的供应还是政策的引导来讲，股市指数不断被推高并不是鸡犬升天的局面，大家在投资的时候还是要做好选择。”
　　
《中国证券报》上周发表文章，暗示股市成交量猛增是官方决定允许内陆公募基金借道沪港通投资香港市场。
　　
夏业良认为，在中国国有企业仍主导国家金融、能源和电信等垄断行业的现状下，中国经济模式所特有的资产配置方式，形成股市收益远高于储蓄、债券或房地产投资。预计在官方经济刺激政策的引导下，中国股市至少在短期内仍会继续走升。
　　
信源：自由亚洲
　　
2015-04-16