黄金成为今年过年的热销商品。（图片来源：Adobe Stock）

穿金戴银一直是中国富贵的象征，特别是一到过年，黄金的需求都会上升，再加上买涨不买跌的投资心理，黄金成为今年过年的热销商品。足金999的价格从之前的每克345元上涨至353元，很多商场黄金柜台前，基本都是人山人海。大家的消费主要围绕着生肖猪挂件，或者手链为主。

中国大妈抢黄金，这不是什么新闻了，早在2011年就出现过，当时黄金的价格接近了2000美元一盎司，那会中国大妈拳打投机商人，脚踢华尔街大鳄，抢黄金都抢到了香港，但就在大妈们疯狂抢黄金的3年后，黄金价格却一路下跌，跌幅达到一半，2015年底黄金价格跌倒了接近1000美元的位置，之后也是长期在底部徘徊，直到现在纽约金也才只有1318美元，2011年抢黄金的大妈们，仍然被在套在高位。而且解套遥遥无期。

其实说大妈们投资黄金确实有点牵强，有点投资知识的都知道，第一黄金本来就不是投资品，只是避险交易品，第二黄金首饰更没有任何的投资价值，根本就是个彻头彻尾的消费品。所以，无论大妈们怎么想的，反正这事还真跟投资没有半毛钱关系，顶多算是一个美好的愿望。

那么有人问了，黄金价格的走势到底看什么？这个就太复杂了？黄金是整个世界货币体系，乃至世界经济体系的对手盘，不光是受到美元影响，还受到需求以及突发事件的影响。

首先，从需求来看，确实有个好消息，2018年的黄金总需求达到了4345吨，比2017年增加了4%，主要购买黄金的力量，也根本不是中国大妈，而是各国的央行，他们购买黄金的总量增长了74%，之所以这么做，并不一定就是各国央行看好黄金，主要是因为便宜，2018年的前三季度，黄金价格一直在下跌，10月份之后才开始反弹，而现在其实价格也只恢复到2018年4月的水平。

其次，美元在2018年走势，也是上半年涨势比较猛，9月之后基本就在96点附近停滞不前，美元不涨了，黄金的做空动力就消失了，所以各国央行一增持，黄金价格也就涨起来了。

第三，美国的货币政策恐有变化，昨天我们已经说过了，未来美国加息势头，极有可能会放缓，而美国经济也可能减速，这都对黄金构成利好。美元弱下来，经济慢下来，避险资金就会去找黄金了。

总之，现在黄金价格的上涨在缓慢进行中，总体来看还是缺少催化剂，也就是说爆发性的事件，每一次黄金上涨其实都是巨大的担忧，引发的后果，比如最典型的就是2007年的次贷危机，当时大家觉得美国完了，所以黄金价格才会开启大牛市。

甚至2016年的那波反弹，也是担心英国脱欧之后，欧盟从此解体，所以黄金一度涨了40%，而世界和平，繁荣发展之后，大家就不会再喜欢黄金了。他的流动性比较低，而且没有任何的孳息能力，用巴菲特的话说，大黄金自己不会下小黄金，所以他根本不能算是投资。

因为黄金根本不产生现金流。只是一个配置工具，和避险工具，当你发现没有什么可投资的时候，所有资产都已经高估了，或者你发现经济过热了，这时候才应该超配黄金，进行避险，因为按照经济周期理论，繁荣过后必然会带来衰退和萧条，朱格拉就说过萧条的唯一原因就是繁荣。而在萧条之中，黄金价格才有可能上涨。

他可以有效的保护你的资产，平衡你的配置。比如按照我们经典的配置组合，债5股4商品1的配置比例，即便在2007年那样的大熊市当中，你的资产损失也会在10%以内，这其中1成的黄金和原油的配置，起到了关键的作用。如果没有这个配置，你的资产损失可能会扩大到20%。这对于心里的冲击将大很多。

那么黄金该怎么买呢？最好通过黄金期货，或者黄金ETF连接基金进行配置，再次是银行的纸黄金，最次是实物投资金条，至于黄金首饰，那根本就是瞎胡闹，属于消费范畴，根本没什么回收途径。另外，特别提醒，黄金股票算是股票资产而不是黄金资产，黄金股票的上涨是要靠业绩预期推动，虽然跟金价有很强的关系，但跟股市的关系也不小。也经常会出现金价大涨，但股票下跌的情况。

黄金一把买入或者定投都是可以的，现在这种情况，可以一把买入。但仍然不要超过你总配置的10%，还是那个原因，黄金在90%的时间都是没机会的，只有在10%的时间才会表现，所以你持有黄金的比例过高，就会丧失掉效率。买黄金首先要端正心态，你的目的只是避险，而不要想赚钱，我们的投资组合中，只有股票是进攻手段，属于前锋，债券和黄金都是防御手段，债券是后卫，而黄金是守门员，只有在万不得已的情况下，黄金才会出来保命。但在很多人的球队里，没有后卫也没有守门员，即便你的前锋能力再强，进了对方10个，后面丢掉11个，你也还是会输掉比赛。

作者： 齐俊杰

2019-02-12