美联储前主席耶伦2月6日抛出一个更鸽派的讯息：如果全球经济的缓增开始影响美国，美联储的下一步动作可能是降息。(Win McNamee/Getty Images)

美股2019年迄今涨幅逾8%，与去年12月的惨跌形成强烈对比，市场专家多将此归功于美联储的鸽派政策转向──在去年连续升息四次后，今年可能不会升息。周三（6日），美联储前主席耶伦进一步抛出一个更鸽派的讯息：如果全球经济的缓增开始影响美国，美联储的下一步动作可能是降息。

耶伦在接受CNBC节目专访时表示，现在的问题不再是美联储是否将再度升息，而是中国和欧洲经济的走软将成为美国经济的威胁，如果全球增长真的减缓，然后其效应外溢到金融情况最紧缩的美国，美国经济或将走弱，很可能美国的下一步是降息。

耶伦认为，全球增长减速是美国经济最大的威胁，尤其近期数据显示中国经济疲弱，欧洲的经济也比预期差。

不过，在就业市场持续强劲和通胀升温的情况下，耶伦也不排除另一种升息的可能。

CNN网站报导，耶伦并非第一个暗示美联储下一步可能降息的专家。芝加哥商业交易所（CME）的期货数据显示，投资人预期2019年降息的概率高于升息，而不升息的概率高达86%。

在美联储主席任内（2014～2018年），耶伦首先在2015年底启动美国升息循环，结束七年多的零利率政策，同时在2017年底前启动缩表（或量化紧缩），接任的主席鲍威尔原先被认为倾向鸽派，但其2018年的紧缩动作比耶伦更激进，对市场的沟通也不如耶伦婉转，导致川普总统多次抨击美联储升息动作太大，直到去年12月底标普500指数跌入熊市后，鲍威尔才开始转向，释出“耐心等待”的鸽派立场，间接促使标普指数自12月的低谷迄今约强劲反弹16%。

对于此时的美国经济，耶伦认为表现依然“稳健和强劲”，因为失业率停留在50年来最低位，通胀也处在低水平，据此，去年12月美联储利率点阵图显示2019年美联储可能升息两次（目前的联邦利率为2.25%～2.5%），但今年1月30日美联储政策会议发表“耐心等待”的言论后，升息的概率已大幅降低。

至于美联储的缩表进程，耶伦比喻它就像是观看油漆何时干的过程，市场参与者多对此一紧缩过程惶惶不安，她呼吁主政者应更加小心观察此一过程。然而，比起耶伦向市场沟通的措辞谨慎，在去年12月股市崩跌过程中，多次表现无动于衷的鲍威尔却被批评采用“自动驾驶”的方式处理缩表。

对于此时的金融环境，耶伦说这让她想起2015年底至2016年初，当时美联储原本预期一年内将升息四次，但其后在担心中国经济缓增的外溢效应冲击美国后，结果2016年只升息一次，远低于2017年的三次和2018年的四次升息。近期立场转向鸽派的鲍威尔也谈到了2016年的经验，强调央行“政策弹性”的重要性。

大纪元记者张东光综合报导

2019-02-07