摩根大通的最新研究报告指，国有“僵尸”企业对中国经济构成的巨大威胁，将拖累中国经济增长。

“对金融稳定和经济增长可持续发展的最大担忧就是中国不断膨胀的债务问题，特别是公司债。”投资公司摩根大通（JPMorgan）最新发布的一份报告说。

中国公司债务已位居全球最高，占中国国内生产总值（GDP）的162%，而公司债中最大的一部分就是国有企业，也被称为“僵尸企业”（是指资不抵债、自身无法持续经营，必须依靠政府补贴或银行续贷来维持生存的企业）。

摩根大通的报告警告说，中共当局处理经济中的关键风险——“僵尸”国有企业，将意味着中国经济可能被迫采取零利率政策。

摩根大通中国首席经济学家朱海滨的经济学团队表示，中国（中共）的债务问题需要认真和长期的政策改革、才有望纠正过来。

而目前中国经济已经出现放缓，同时还伴随着其它的潜在危机——包括经理采购人指数（PMI）数据表现糟糕、出口减少、劳动力老龄化以及家庭债务激增等。

因中共保经济增长、放缓对降低公司债的努力，摩根大通预计中国的增长潜力将从目前的6.5%放缓至2021~2025年的5.5%，到2026年至2030年间，经济增长速度减至4.5%。

“这意味着中国保持第二大经济体的时间将远远超过预期。”摩根大通的经济学家们表示。

他们还指出，“放慢经济增长的过渡过程可能不稳定，需要平衡改革；并将重塑中国在全球经济中的作用。”

美中贸易战已经成为2018年的头条新闻，2019年也少不了这一话题，不过多位经济学家都提出过这样的担忧：中国真正的问题不是美中贸易战，而是原本就已经脆弱、千疮百孔的经济问题在2019年会更加严重。

根据国际清算银行（Bank for International Settlements）的预计，到2019年底，中国的债务占GDP比率可能达到275%，高于2018年的261%。

同时，债务负担（杠杆率高）已经成为中共当局改革的主要障碍，一旦失去政府支持、挤破泡沫，金融中的不稳定风险就会增加；而不挤破泡沫，经济将无法良性发展。

大纪元财经记者何坚曾表示，保增长还是去杠杆（去债务）是中共进退两难的选择。“现在，中共已别无选择——不去杠杆，中国经济未来会崩盘；不保增长，中共眼下都熬不过。”他写道。

不过，目前看来，中共当局对顺利去杠杆、转型到市场定价的市场模式已经越来越不自信。

去年12月，中共中央经济工作会闭幕时发布的声明指，“目前经济运行稳中有变、变中有忧，而外部环境复杂严峻，经济面临下行压力”。

1月21日，习近平在“省部级主要领导干部坚持底线思维着力防范化解重大风险专题研讨班”的开班式上讲话，再提防控风险。他的讲话侧重在两个方面，一个是提高防控能力，着力防范、化解重大风险；另一个是保持经济持续健康发展和社会大局稳定。

外界认为，中共近期会议本身的主题就已经凸显中共高层对2019年经济下行的担忧。

来源：大纪元记者林燕编译报道

2019-02-05