美国纽约证券交易所（图片来源：Getty Images）

美国经济非常健康，增长强劲，但近期美国股市却大幅下跌，这是什么原因？

周四（11月22日），《华尔街日报》首席经济评论家叶伟平（Greg Ip）发表专栏文章评论说，美国的经济状况以大多数衡量标准来看都非常健康，快速增长、蒸蒸日上，然而近期却出现了美国股市下跌、公司债券收益率上升，以及大宗商品价格下跌这些经济处于增长放缓或衰退时的反常现象。

叶伟平解释说，美国经济良好但股市大跌这种悖论其实是由于现今全球两个不同寻常的特征造成的。

文章称，第一，当美国经济在一波财政刺激下蓬勃发展时，世界其它地区的经济增长却正在放缓，这削弱了在海外开展业务的美企的前景。第二，美国联邦储备委员会（The Federal Reserve，简称美联储）正在稳步撤回过去美国经济衰退时的货币刺激政策，这些措施在过去十年中提振了经济和几乎所有资产类别。

文章引述摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）经济学家埃杰顿（Jesse Edgerton）表示，这部分反映出当前商业周期的阶段。失业率低、工资和通胀压力正在增加，美联储正通过加息防止经济过热。

目前，美国经济正全速增长，各项经济指标均非常健康。今年前三季度美国GDP增长3%，为2014年以来最大增幅。失业率已降至1969年以来的最低水平。例如消费者信心和首次申领失业保险等最新指标也处于正常水平。

叶伟平在文章中分析，出现这些经济优势的主要原因是：川普政府的减税政策和联邦开支增加刺激了企业、消费者和政府支出。

然而，美国以外的情况却完全不同。文章指出，德国和日本的经济在今年第三季度都出现收缩，而中国的经济增长率则下滑至10年来的最低水平。全球需求疲软使石油等大宗商品面临供大于求的压力，美元升值以及美中贸易摩擦加剧了开展海外业务的美企的前景不确定性。

文章援引FactSet的数据显示，分析师预计，第四季度国际业务多的公司利润增长为9.4%，以美国市场为主的公司利润增长则为16.5%。

另外，以美联储为首的各国央行正稳步撤回过去10年实行的宽松货币政策。根据摩根大通消息，12月前，全球央行资产将开始同比收缩。

据悉，在宽松货币政策的影响下，个人、投资者以及企业将钱从银行存款和政府债券中转向更高风险的投资上，房地产价格和股价上涨，同时流向高负债公司的贷款增加。

文章说，今年美国的经济政策改变。美联储减少指引利率走向，失业率在财政刺激的措施下降至更低，低到了往常会激发通胀的程度。美联储也仍然在为美国经济提供支持。现在的联邦基金利率略高于2%，按通胀因素调整后仍接近0。

文章引述国际货币基金组织（IMF）金融顾问亚德里安（Tobias Adrian）表示，此前美联储的三轮加息周期中，金融形势均有所收紧。

叶伟平在文章中表示，市场并非经济本身，美联储官员加息的决心很坚定。一直以来，美联储的政策目标是控制通胀和促进充分就业。外界分析，美联储会在通胀上升较快时加息。文章预计，下个月美联储可能再次加息。

美国的市场能否逐渐适应上述两大不同寻常的新特征，此轮经济扩张能否在明年夏天打破历史最长纪录，已成为外界关注焦点。

看中国记者丁晓雨综合报导

2018-11-25