中国央行在香港发行央票“维稳”人民币汇率。（图片来源：ThamKC/Adobe stock）

继中国央行官员表示保汇率更重要之后，10月31日，中国央行确定11月7日将通过香港金管局在香港发行3个月、1年期人民币央票各100亿元。贸易战的影响将在2019年初完全显现，习近平在31日的政治局会议上也表示要及时采取经济对策。

中国央行在香港发行央票“维稳”人民币汇率

港台时间10月31日上午，中国央行发布公告称，将于11月7日通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2018年第一期3个月期和第二期1年期中央银行票据，发行量均为100亿元人民币。

上一次中国央行发行央票还是在2013年6月20日，但这次是中国央行首次在离岸人民币市场发行央票。虽然中国央行声称，此举“将丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线”。但是在人民币对美元汇率逼近关键的“7”这个心理位置关口上，中国央行此举带有强烈的稳定人民币汇率预期的意义。

中国央行货币政策委员会委员马骏9月20日就表示，中国央行票据是流动性管理工具之一，今后可以通过发行央票来调节离岸人民币流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

在10月30日，中国央行参事盛松成就释放了明确的保汇率信号，他公开表示，中国通过汇率贬值促进出口是得不偿失的，应该在必要的时候用外汇储备来稳定汇率；而现在不是汇率改革的最佳时机，目前稳汇率比汇率改革更加重要。

盛松成认为，稳定汇率也更有利于人民币国际化，国际化的货币实际上也需要相对的稳定。并且应该提高政策透明度，稳定市场预期，不能是运动式的方法来搞经济、做监管。

2019年初贸易战影响尽显 北京当局称及时采取对策

中国央行发行3个月期限的央票也是应对中美贸易战的一个策略，因为贸易战的影响将在2019年初完全显现。届时如果人民币快速贬值，将导致中国资本外流加速，这对中国经济和金融系统产生很不利的影响。

10月29日，《彭博社》援引3位熟悉相关事务人士的话说，美国总统川普和中国国家主席习近平11月的会晤若不能缓解两国间的贸易战，美国准备最早于12月初宣布新的针对进口自中国产品的关税清单

9月17日，白宫网站发布川普签署的声明，宣布在9月24日对2,000亿美元中国商品加征10%关税。但声明称，将在2019年1月1日上升至25%，以加大打击力度。

面对美国施加越来越大的压力，10月31日，习近平主持召开政治局会议商讨对策。会议称，当前中国经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多，长期积累的风险隐患有所暴露。对此要高度重视，增强预见性，及时采取对策。

并且，“实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行。”

中国央行到香港发行央票如何干预人民币汇率？

首先，利率和汇率是对货币产生作用的两个因素。按照经济学的利率平价理论，利率可以决定汇率的变化。简单理解，若市场上的美元利率不变，而人民币利率上升，则人民币对美元有升值倾向。

其次，央票是中国央行调节人民币流动性的工具。中国央行发行央票是回笼人民币。由于离岸市场人民币数量本来就要少于在岸市场，如果发行央票抽走一部分流动性，离岸市场的人民币数量就会减少，利率就会相应走高。无论是从提高做空人民币一方的财务成本，还是从提升人民币的利差吸引力的角度来说，这都对离岸人民币汇率提供一定的支持。

所以，在业内人士看来，中国央行到香港发行央票，是管理离岸市场的人民币流动性，进而在必要时为干预人民币汇率提供了一种更直接的工具。

10月31日，香港金融管理局（HKMA）公布的数据显示，截至9月末香港人民币存款余额按月减少近2.9%，至6,003.29亿人民币；月内香港跨境贸易结算的人民币汇款总额为3,488.48亿元，按月跌3.2%。

香港拥有全球最大的离岸人民币资金池，2014年底高峰期时曾有逾万亿元人民币在香港流通，但中国央行回收人民币流动性导致资金池逐渐萎缩。

看中国记者李正鑫综合报导

2018-11-01