图为2017年3月18日武汉市用户用手机应用App扫描电动共享汽车上的二维码。

中国新创科技公司近年来炒热“新经济”概念股，因而受到投资者追捧，且获得私募资金大量注入。但是，因产品服务未能获得预期的市场反应，投资者信心大减，估值快速大幅缩减。

英国《金融时报》报导，今年蜂拥上市的30家中国科技公司中，大多数股价都已经跌破当初上市发行价。流媒体服务“腾讯音乐娱乐”则延后了上市；此外，叫车应用滴滴出行和金融服务企业蚂蚁金服也表示，最快也得明年才会上市。

产品本身无科技创新内涵

报导指出，这与美国科技类股不同。美国科技企业遭抛售通常与大环境不佳有关，而非企业本身基本面问题。而中国科技行业股票近来遭到抛售，是因在产品概念上、估值和资金流动性方面显得脆弱，并面临政府监管的挑战。

首先，中国科技公司浮夸滥用“科技”一词，而产品本身往往既无高科技内涵、又缺乏根本上的创新。这些事实最终会反映到市场估值上。

报导举例：今年1月，一款名为“美菜”的生鲜电商估值接连走高，达至70亿美元。该电商承诺可收集大数据、重塑蔬果销售链，但消费民众仍多选择透过农民、超市或电话订购服务购买蔬果。报导认为，美菜如今已经走过黄金时期，估值料将萎靡不振。

估值与市盈率过高

其次，“科技”这个标签抬高了估值和市盈率（即股价与每股盈利比），但很快被认清后遭抛售。在港股上市的餐饮配送平台“美团点评”，自9月中旬首次公开募股（IPO）以来，股价已跌掉20%。

报导还提到了中国科技企业领头羊的腾讯和阿里巴巴。自2018年早些时候达到峰值后，两家公司至今合计已蒸发了相当于一个阿里巴巴的市值。

今年5月，纽约上市的阿里巴巴市值曾突破5000亿美元，6月初股价一度飙过210美元，周四（10月18日）已跌到仅在142美元上下徘徊。香港上市的腾讯控股更跌近四成，从一月下旬的470港元，跌至周四每股281港元。

虽然市值蒸发，以2018年的预期盈利计算，腾讯和阿里巴巴2018年市盈率仍高达27倍至30倍。不过大多数今年刚刚首次公开招股（IPO）的科技公司，甚至没有盈利可以用来计算估值。

人民币资金流动性枯竭

再者，人民币资金流动性已经枯竭。这是国有企业等政府支持的投资机构亏损、信贷市场收紧，以及中美贸易战引起市场焦虑等因素所导致的。

最后，中国科技公司还要面临政府监管的挑战。中共政府正瞄准包括游戏、支付和短影音等潜在利润丰厚的业务。

例如，字节跳动（ByteDance）生产极受欢迎的在线内容，已可与强大的腾讯匹敌，但政府监管部门对在线内容的限制也令其运营遭到阻难。

《金融时报》8月间也曾披露，因中美贸易战、人民币贬值以及流动性资金收紧，中国科技股进入了“焦虑期”。

来源：大纪元

2018-10-19