新疆生产建设兵团第六师国有资产经营公司13日证实，无力偿还10亿人民币债券，这是中国「城投债」违约首例。

中国国企城投债违约首例，如同「矿坑里金丝雀」般，对山雨欲来的中国本土型金融风暴发出警讯。从P2P网贷平台倒闭潮引发投资人上街抗议，已超过美国当前水准的中国家庭负债占可支配收入比率，到全球居冠的中国公司债和地方债，中国国企城投债的债务违约可能只是被引爆的第1个地雷而已。

中国总负债有多高？国际金融协会（ＩＩＦ）统计，中国总债务占ＧＤＰ（国内生产毛额）由2008年底的171％，今年第1季已激增至299％。换言之，就算中国愿意把所有ＧＤＰ用来偿债，仍有经济规模2倍的债务。

德意志银行分析，中国1844个地方政府融资工具，去年6月底的债务总量达32.4兆人民币，相当于中国ＧＤＰ41％。中国地方债务危机再起，中国人大财经委副主委、国家统计局前副局长贺铿在中国企业信用发展论坛上直言，中国有人民币40兆元（约180兆台币）的地方债，「没有一个想还的」。

目前中国公司债未偿债券总量约四兆美元（约123.6兆台币），在北京去杠杆、打击影子银行等政策下，中企债务违约情况正在扩大，并开始蔓延至以美元计价债券，使海外投资人可能受到波及。《日经新闻》统计，上半年中企违约换算台币已超过1千亿元。

6月以来，中国爆发近两百起P2P网贷平台倒闭潮，投资人集体走上北京街头「上访」（请愿），维权行动撼动中共政权，迫使中南海开始「维稳」，掌握情资的公安在中国各地火车站、地铁站、巴士站和路口盘查，拦截、软禁及遣返请愿民众。

上海财经大学高等研究院报告指出，去年中国家庭债务占可支配收入高达107.2％，若考虑隐藏的民间借贷等，「实际上，中国很多家庭已处于入不敷出状态」。

中国债务已来到国际货币基金（ＩＭＦ）警告的「无法维持」水准，即使学界认为中国庞大债务为公有、风险由国家承担，且债务主要在国内；不过，量变会引发质变，一旦中国总债务占ＧＤＰ超过400％，恐怕中共政府和中国人行也救不起。

来源：自由时报/编译杨芙宜

2018-08-16