中国另类资产管理公司成为了中国打击债务和金融风险行动最新的牺牲品。随着新规对私募股权基金和对冲基金的筹资加以限制，最近几个月“失联”的这类机构数量创下了纪录。

今年上半年，中国证券投资基金业协会(Asset Management Association of China)——由政府控制的行业机构——宣布“失联”的私募基金机构达161家，是2017年失联机构数量的70%以上。

所谓“失联”是指私募基金未能按要求每三个月在中国证券投资基金业协会更新一次登记状态的情况。尽管部分机构只是逐渐淡出，但其他机构是未能兑现向投资者承诺的付款、甚至是卷款跑路。

根据上海的《每日经济新闻》(National Business Daily)对中国证券投资基金业协会数据进行的分析，在这161家私募基金中，超过70%是股权类、创业基金类私募。其余主要是对公开交易的证券进行投资的对冲基金。

去年，中国政府启动了“监管风暴”，以控制债务过度增长。专门针对资产管理公司出台的新规，对银行与非银行机构合作管理客户资金的能力进行了限制。

位于上海的财富管理服务提供商诺亚财富(Noah Holdings)的私募股权基金研究部总监汪波表示：“资产管理新规对该行业造成了沉重打击。他们不再能筹集资金。从2016年底开始，情况越来越糟。”

尽管私募基金管理的资产规模持续增长，但增速已经放缓。

中国P2P贷款行业出现的问题——最近几周大量P2P平台倒闭——也溢出到了私募基金领域。一些“失联”基金的所属集团也是接受警方调查的P2P平台的运营方。目前警方介入的P2P平台多达数十家。

部分“失联”基金还涉嫌直接从事诈骗行为。

上个月底，抗议者聚集在上海银行的一个分行门外，要求阜兴集团(Fuxing Group)旗下4家不同的私募基金机构偿还资金。阜兴集团是一家业务范围覆盖房地产、资产管理、稀土的综合性企业。

根据中国证券投资基金业协会的公告，阜兴集团的实际控制人已经失联，该协会对此“高度重视”。未经证实的报告显示，涉事投资额高达250亿元人民币（合37亿美元）。记者未能联系到阜兴置评。

抗议者声称，上海银行把这些理财产品出售给了他们，但该银行回应称并未出售过这些基金产品，而只是提供了托管服务。

西方的另类资产管理公司可以直接向机构投资者和富有的个人投资者推销自己的产品，而中国私募基金则严重依赖银行销售其产品。

在此前一些案例中，无良的银行员工会在未经授权的情况下出售这类产品。去年，银行业监管机构开始要求金融机构在销售所有产品时进行录像和录音。

针对理财产品设计过于复杂而出台的新规也对私募基金形成了沉重打击。

新规明确禁止理财产品进行模糊如衍生品一般的“多层嵌套”，即出售给投资者的理财产品所投资的资管产品不得再“嵌套投资”其他资管产品，用多层复杂性掩盖标的资产。

位于北京的财富管理咨询公司格上财富(Licai.com)的私募基金分析师徐丽表示：“禁止多层嵌套给私募基金带来了直接影响，尤其是那些依赖于银行资金授权的私募基金。”

来源：FT中文网 译者/马柯斯

2018-08-09